Brandvärderingsnyheter. Valutakursvärdering enligt IFRS 2.IFRS 2, aktiebaserad betalning kräver att företagen mäter verkligt värde på de personaloptioner som beviljas anställda, enligt vad som anges i denna artikel. Introduktion till personaloptionsvärdering enligt IFRS 2. IFRS 2 aktiebaserad betalning kräver att företag som uppfyller kraven uppfyller de verkliga värdena på de personaloptioner som beviljas anställda och att redovisa detta belopp som kostnad. I denna artikel presenterar vi de viktigaste delarna av värdering av personaloptioner enligt IFRS 2, Baserad betalning. Ett alternativ hänför sig till rätten att köpa eller sälja en tillgång eller att få en betalning på ett framtida datum till ett visst pris. Personaloptionen är en rättighet snarare än en skyldighet, så ägaren av ett optionsoption kommer att välja att inte utnyttja optionen om det inte är lönsamt att göra. En köpoption är rätten att köpa en tillgång, och ett köpoption är rätten att sälja en option. Personaloptioner är ofta men inte alltid ca Ll optioner över anställningsbolagets aktier. Valberedningens valfrihet enligt IFRS 2, Aktiebaserad betalning Det verkliga värdet av ett alternativ enligt IFRS 2, Aktiebaserad Betalning är det belopp för vilket optionen kan bytas ut, en skuld avräknas , eller ett tilldelat eget kapitalinstrument kan bytas mellan kunniga, villiga parter i en armlängdstransaktion. Värderingen av personaloptioner som är kontantavräknade skiljer sig från värderingen av personaloptioner som är likvida medel eller där är ett val av avveckling av optionsutgivaren eller innehavaren IFRS 2, Aktierelaterad betalning kräver att verkligt värde av optioner som anses vara kontantavräknade uppdateras vid varje rapporteringsdatum. Om personaloptionerna anses vara avvecklas i eget kapital IFRS 2, Aktiebaserad Betalning kräver att företag som uppfyller kraven uppfyller det verkliga värdet av de personaloptioner som beviljas anställda endast vid det datum då de beviljas Företag måste då erkänna se det sammanlagda verkliga värdet på personaloptionsalternativet för bästa uppskattning av antalet optionsräntor som förväntas bli väsentliga. Den totala utgiften kommer därför att baseras på antalet egetkapitalinstrument som till sist vinner enligt följande formel. Värdevärde x Antalet som förväntas väsna kan omräknas om efterföljande uppgifter visar att det antal som förväntas vara väsentligt skiljer sig från tidigare uppskattningar. Justeringar kan då göras till de kostnader som redovisas i efterföljande årsredovisning Eftersom det verkliga värdet Av den aktierelaterade personaloptionsvärdesutgiften är inte uppdaterad, är det viktigt att bestämma detta värde korrekt och med noggrannhet och precision. Nyckeln till att få en korrekt val av personaloptioner är att överväga alla relevanta och materiella antaganden och att Välj sedan en värderingsmodell för att bestämma verkligt värde vilket återspeglar dessa antaganden. Fastställande villkor enligt IFRS 2, Share-b ased Betalningsvillkor är villkor som måste uppfyllas för att arbetstagaren får rätt att utöva beviljade optioner och kan följaktligen få en väsentlig inverkan på optionsvärdet. Behörighetsvillkoren inkluderar tjänsteförhållanden som kräver att arbetstagaren fullföljer en bestämd period av Service och prestationsförhållanden som kräver att angivna prestationsmål ska uppfyllas, såsom en angiven ökning av bolagets vinst under en viss tidsperiod. Om de anställdas optioner som beviljas väst omedelbart ska utgiften redovisas i sin helhet. Om arbetstagaren Aktieoptionerna växer inte omedelbart. Bolaget ska förutsätta att de tjänster som ska betalas i utbyte mot mottagandet av de beviljade optionerna kommer att erhållas under intjänandeperioden, varvid kostnaden fördelas jämnt över intjänandeperioden. IFRS 2, baserad Betalning skiljer mellan behandling av marknadsmässiga och icke-marknadsbaserade prestationsförhållanden Marknadsföringen Sting villkor är de som är relaterade till marknadspriset på en enhet s eget kapital, såsom att uppnå ett angivet aktiekurs eller ett specificerat mål baserat på en jämförelse av företagets aktiekurs med ett aktiekursindex för andra enheter Marknadsbaserade prestanda Måste beaktas vid fastställande av det verkliga värdet. Inga marknadsinvesteringsvillkor, såsom resultatmål eller offentliga aktieerbjudanden, kan inte beaktas vid uppskattning av verkligt värde på egetkapitalinstrument i en personaloptionsvärdering. I stället är icke - Marknadsintäkterna återspeglas genom att justera antalet egetkapitalinstrument som förväntas utgå. Summa I sina krav är avsikten med IFRS 2, Aktiebaserad Betalning, att matcha den tjänst som tillhandahålls av anställda på bekostnad av deras ersättning. av personaloptioner är värdet av denna ersättning vanligtvis beroende av tillhandahållen service och andra element. Om du vill ha mer information på en parti cular brand värderingsrelaterat ämne, ring oss på 44 0 20 7089 9236 eller skicka oss ett mail kolla in IP Review för en månadssammanställning av IP-relaterade nyheter. Arkivera efter år. Brand Värdering Stories. Brand Valuation Stories. Why advokatbyråer är som cocktails. From Cobbetts till Cosmopolitans advokatbyråer som cocktails, hävdar varumärkesforskning. Legalföretag bör leta efter sina varumärken för att säkra deras futures. Do små advokatbyråer Har ett varumärke. Skyddskollegiet är ett oskyldigt misstag. Värderingsnyheter. Kraften 100, 2015 är nu tillgänglig för nedladdning på. I sitt tionde år kommer denna utgåva också att se tillbaka på trenderna under det senaste decenniet. Social Media. Brand Värdering News. Copyright 2003-2017 Immateriell verksamhet Limited Alla rättigheter förbehållna. Cookies på denna sida. Vi använder cookies för att säkerställa att vi ger dig den bästa upplevelsen på vår webbplats. Om du fortsätter utan att ändra dina inställningar, antar vi att du är glad att Ta emot alla cookies på den här webbplatsen Om du vill kan du ändra dina cookieinställningar när som helst genom att klicka här Du kan dölja detta uttalande genom att klicka här. ESOs Redovisning för personaloptioner. Med David Har Per Relevans över tillförlitlighet Vi kommer inte att återupptäcka den upphetsade debatten om huruvida företagen ska bekosta personaloptioner. Vi bör dock fastställa två saker. För det första har experterna på FASB gjort det nödvändigt att kräva alternativutgifter sedan början av 1990-talet. Trots politiska Trycket, utgifterna blev mer eller mindre oundvikligt när IASB: s internationella redovisningsstyrelse krävde det på grund av det avsiktliga drivet för konvergens mellan amerikanska och internationella redovisningsstandarder. För relaterad läsning, se Kontroversen över alternativutgifter. För det andra finns en legitim debatt bland argumenten När det gäller de två huvudkvaliteterna av bokföringsinformation relevans och tillförlitlighet Finansiella rapporter uppvisar den relevanta standarden när de inkluderar alla materialkostnader som företaget ådragit sig - och ingen seriöst nekar att alternativen är en kostnad. Redovisade kostnader i finansiella rapporter uppnår tillförlitligheten när de är mätt på ett opartiskt och korrekt sätt. Dessa två kvaliteter av relevans och tillförlitlighet kolliderar ofta i redovisningsramen Till exempel är fastigheter redovisade till anskaffningsvärde, eftersom historisk kostnad är mer tillförlitlig men mindre relevant än marknadsvärdet - det vill säga vi kan mäta Med tillförlitlighet hur mycket som använts för att förvärva fastigheten Motståndarna i utgifterna prioriterar pålitligheten och insisterar på att alternativkostnader inte kan mätas med konsekvent noggrannhet. FASB vill prioritera relevans, tro att det är ungefär korrekt att fånga en kostnad är viktigare än att vara exakt fel i Utesluter det helt. Krav som krävs men inte erkännande för nu Från och med mars 2004 kräver den nuvarande regeln FAS 123 upplysningar men inte erkännande. Det innebär att kostnadsberäkning av optioner måste anges som en fotnot, men de behöver inte redovisas som en kostnad i resultaträkningen, där de skulle minska rapporterat vinstresultat eller nettoresultat Detta mea Ns att de flesta företag faktiskt rapporterar fyra vinst per aktie EPS-nummer - om de inte frivilligt väljer att erkänna alternativ som hundratals har redan gjort. På resultaträkningen.1 Grundläggande EPS 2 Utspädd EPS.1 Pro Forma Basic EPS 2 Pro Forma Utspädd EPS. EPS Captures Några alternativ - de som är gamla och i pengarna En viktig utmaning inom dataprogrammet EPS är potentiell utspädning Specifikt vad gör vi med utestående men ej utnyttjade alternativ, gamla alternativ som beviljats tidigare år som enkelt kan omvandlas till vanliga aktier När som helst Detta gäller inte bara aktieoptioner utan även konvertibel skuld och vissa derivat. Förtunnad EPS försöker fånga denna potentiella utspädning med hjälp av den treasury-stock-metod som illustreras nedan. Vårt hypotetiska företag har utestående 100 000 stamaktier, men har också 10 000 utestående Alternativ som är alla i pengarna Det är, de beviljades med ett 7 lösenpris, men beståndet har sedan stigit till 20.Basic EPS nettoinkomst vanliga aktier är s Genomföra 300 000 100 000 3 per aktie Utspädd EPS använder sig av treasury-stock-metoden för att svara på följande fråga hypotetiskt, hur många vanliga aktier skulle vara utestående om alla alternativ i pengarna utövades idag I exemplet diskuterat ovan skulle övningen ensam lägga till 10 000 stamaktier till basen Men den simulerade övningen skulle ge företaget ett extra kontantutnyttjande på 7 per option plus en skatteförmån. Skatteförmånen är reell kontanter eftersom företaget får sänka sin skattepliktiga inkomst genom optionsvinsten det här fallet 13 per option utövad Varför Eftersom IRS kommer att samla skatter från optionsinnehavare som betalar vanlig inkomstskatt med samma vinst Observera skatteförmånen avser icke-kvalificerade aktieoptioner Så kallade incitamentsoptioner ISOs kan Inte vara avdragsgilla för bolaget, men färre än 20 av de tilldelade optionerna är ISO. Lets se hur 100.000 stamaktier blir 103.900 utspädda aktier enligt treasury-stock-metoden, wh Ich, kom ihåg, baseras på en simulerad övning Vi antar utövandet av 10 000 pengar i pengar, det här lägger till 10 000 stamaktier till basen Men företaget får tillbaka övningsinkomster på 70 000 7 lösenpris per option och en kontant skatteförmån Av 52 000 13 vinst x 40 skattesats 5 20 per option Det är en jätte 12 20 kontantrabatt, så att säga, per alternativ för en total rabatt på 122 000 För att slutföra simuleringen antar vi att alla extra pengar används för att köpa tillbaka Aktier Till det nuvarande priset på 20 per aktie köper företaget 6 100 aktier. Sammanfattningsvis skapar konvertering av 10 000 alternativ endast 3 900 netto ytterligare aktier 10 000 alternativ konverterade minus 6.100 återköp aktier Här är den faktiska formeln där M nuvarande marknadspris, E utövningspris, T skattesats och N antal optioner utövade. Pro Forma EPS fattar de nya optioner som beviljats under året Vi har granskat hur utspädd EPS fångar effekten av utestående eller gamla in-the-money optioner som beviljats föregående år S Men vad gör vi med optioner som beviljats under det aktuella räkenskapsåret som har noll inneboende värde som är, förutsatt att lösenpriset är lika med aktiekursen, men är kostsamt ändå eftersom de har tidsvärde Svaret är att vi använder en alternativ prissättning Modell för att uppskatta en kostnad för att skapa en icke-kassakostnad som minskar den redovisade nettoresultatet. Förvaltningsmetoden ökar nämnaren av EPS-kvoten genom att lägga till aktier, proforma exponering minskar täljaren av EPS. Du kan se hur kostnaderna inte dubbleras Räkna som vissa har föreslagit utspädd EPS innehåller gamla alternativtillskott medan pro forma expensing innehåller nya bidrag. Vi granskar de två ledande modellerna, Black-Scholes och Binomial, under de kommande två delarna av denna serie, men deras effekt är oftast att skapa en rättvis värdesuppskattning av kostnad som ligger mellan 20 och 50 av aktiekursen Medan den föreslagna redovisningsregeln som kräver utgiftsposter är mycket detaljerad är rubriken verkligt värde på bidraget Datum Detta innebär att FASB vill kräva att företagen ska uppskatta optionens verkliga värde vid tidpunkten för beviljandet och rekordet redovisa utgiften i resultaträkningen. Tänk på illustrationen nedan med samma hypotetiska företag som vi tittade på ovan. 1 Utspädd EPS baseras på att dividera justerad nettovinst på 290.000 i en utspädd aktiebas på 103.900 aktier. Under proforma kan den utspädda aktiebasen dock vara annorlunda. Se vår tekniska notering nedan för ytterligare information. Först kan vi se att vi fortfarande Har vanliga aktier och utspädda aktier där utspädda aktier simulerar utövandet av tidigare beviljade alternativ. För det andra har vi vidare antagit att 5.000 optioner har beviljats under innevarande år. Låt oss anta att vår modell uppskattar att de är värda 40 av 20 aktiekursen, Eller 8 per option Den totala utgiften är därför 40 000. Eftersom våra alternativ råkar vara klippvästar om fyra år, kommer vi att avskriva utgiften under de närmaste fyra åren. Detta är redovisning s matchande princip i åtgärd är tanken att vår medarbetare kommer att tillhandahålla Tjänster under intjänandeperioden, så att utgiften kan spridas under den perioden. Även om vi inte har illustrerat det, får företagen sänka utgiften i väntan på att möjligheten förverkas Es på grund av anställningsavslutningar Till exempel kan ett företag förutspå att 20 av de beviljade optionerna förverkas och förlora utgiften i enlighet därmed. Vår nuvarande årskostnad för optionstilldelningen är 10 000, den första 25 av de 40 000 utgifterna. Vår justerade nettoresultat är därför 290 000 Vi delar upp detta i både vanliga aktier och utspädda aktier för att producera den andra uppsättningen proforma EPS-nummer. Dessa måste anges i en fotnot och kommer sannolikt att kräva redovisning i resultaträkningen för räkenskapsår som börjar efter den 15 december , 2004. En slutlig teknisk notering för de modiga Det finns en teknik som förtjänar att nämna att vi använde samma utspädda aktiebas för både utspädda EPS-beräkningar redovisade utspädd EPS och pro forma utspädd EPS Tekniskt, under proforma utspädd ESP-punkt iv ovan finansiell rapport ökar aktiebasen ytterligare med antalet aktier som kan köpas med den avskrivna kompensationsutgiften som utöver ex intäkter och skatteförmåner Under det första året, då endast 10 000 av 40 000 optionskostnader har debiterats, kan de övriga 30 000 hypotetiskt återköpa ytterligare 1.500 aktier 30 000 20 Detta - i det första året - producerar totalt antal utspädda aktier på 105 400 och utspädd EPS på 2 75 Men i det andra året är allt annat lika, de 2 79 ovan skulle vara korrekta, eftersom vi redan skulle ha färdigställt 40 000. Kom ihåg att detta bara gäller proforma utspädd EPS där vi är expensing options i täljaren. Konklusion Utgiftsoptioner är bara ett försök att uppskatta alternativkostnaden. Föredragandena har rätt att säga att alternativen är en kostnad och att räkna något är bättre än att inte räkna med. Men de kan inte hävda att kostnadsuppskattningar är korrekta. Tänk på vårt företag ovan Vad händer om stocken dyker till 6 nästa år och stannade där då alternativen skulle vara helt värdelösa och våra kostnadsberäkningar skulle visa sig vara betydligt överstatliga Ed, medan vår EPS skulle bli underskattad Omvänt, om beståndet gjorde det bättre än förväntat, skulle våra EPS-nummer vara överdrivna eftersom vår kostnad skulle ha visat sig vara underskattad. För sista gången är aktieoptionerna en kostnad. Tiden har kommit till Avsluta debatten om redovisning av aktieoptioner kontroversen har pågått alldeles för länge Faktum är att regeln för rapportering av verkställande aktieoptioner går tillbaka till 1972, när Redovisningsprincipen styrelsen, föregångaren till Financial Accounting Standards Board FASB, Utfärdade APB 25 Regeln angav att kostnaden för optioner vid tilldelningsdagen ska mätas med eget värde skillnaden mellan aktiens nuvarande marknadsvärde på aktien och lösenpriset för optionen Under denna metod tilldelades ingen kostnad till optioner när deras lösenpris fastställdes till det aktuella marknadspriset. Rationalet för regeln var ganska enkelt Eftersom inga pengar byter händer när bidraget görs, emitterar aktieoptio N är inte en ekonomiskt signifikant transaktion Det är så många som tänkte på tiden Vad mer var, var lite teori eller övning tillgänglig 1972 för att styra företag för att bestämma värdet av sådana orörda finansiella instrument. APB 25 var föråldrad inom ett år. Publikationen i 1973 av Black-Scholes formel utlöstes en enorm boom på marknader för offentligt handlade alternativ, en rörelse förstärkt av öppningen, även 1973, av Chicago Board Options Exchange. Det var säkert ingen slump att tillväxten på de handlade optionsmarknaderna speglades Genom en ökande användning av aktieoptionsbidrag i ersättning till ledande befattningshavare och anställda. National Center for Employee Ownership uppskattar att nästan 10 miljoner anställda fick aktieoptioner år 2000 mindre än 1 miljon år 1990 Det blev snart klart i både teori och praktik att valmöjligheter för alla sort var värda mycket mer än det inneboende värdet som definierades av APB 25. FASB inledde en översyn av aktieoptionsbokföring 1984 och efter mor E än ett decennium av uppvärmd kontrovers, slutligen utfärdat SFAS 123 i oktober 1995 Det rekommenderade men krävde inte att företagen redovisade kostnaden för optioner som beviljats och för att bestämma deras rättvisa marknadsvärde med hjälp av optionsprissättningsmodeller. Den nya standarden var en kompromiss som återspeglade intensiv Lobbying av affärsmän och politiker mot obligatorisk rapportering De hävdade att verkställande aktieoptioner var en av de avgörande komponenterna i USA: s extraordinära ekonomiska renässans. Så ett försök att ändra redovisningsreglerna för dem var ett angrepp på Amerikas enormt framgångsrika modell för att skapa nya företag De flesta företag valde oundvikligen att ignorera den rekommendation som de motsatte sig så kraftigt och fortsatte att registrera endast det inneboende värdet vid beviljandedatum, vanligtvis noll, av sina optionsoptioner. Därefter gjorde den extraordinära aktiekursen att kritiker av optionsutgifterna liknade spoilsports Men sedan kraschen har debatten återkommit med en hämnd. Spatten o F företagets bokföringskandaler har i synnerhet visat hur orealistiskt en bild av deras ekonomiska resultat många företag har målat i sina finansiella rapporter. I ökande grad har investerare och tillsynsmyndigheter kommit att erkänna att optionsbaserad ersättning är en stor snedvridande faktor. Hade AOL Time Warner i 2001, till exempel rapporterade personaloptionsutgifter enligt rekommendation av SFAS 123, skulle det ha visat en rörelseförlust på cirka 1 7 miljarder i stället för de 700 miljoner i rörelseresultat som det faktiskt rapporterade. Vi tror att fallet för kostnadsutnyttjande är överväldigande , Och på de följande sidorna undersöker och avvisar vi de huvudsakliga påståenden som framförts av dem som fortsätter att motsätta sig det. Vi visar att, i motsats till dessa experters argument, aktieoptionsbidrag har reella kassaflödesimplikationer som måste rapporteras, att vägen Att kvantifiera dessa konsekvenser är tillgänglig, att fotnotinformationen inte är ett acceptabelt ersättningsmedel för rapportering av transaktionen I resultaträkningen och balansräkningen och att fullt erkännande av optionskostnader inte behöver emasculate incitamenten för entreprenörsföretag. Vi diskuterar då bara hur företag kan gå om att redovisa kostnaden för optioner på sina resultaträkningar och balansräkningar. Representera inte en riktig kostnad. Det är en grundläggande princip för redovisning att bokslutet ska registrera ekonomiskt betydande transaktioner. Ingen tvivlar på att handlade alternativ uppfyller det kriteriet miljarder dollar som värderas köps och säljs varje dag, antingen i överklagan Marknad eller utbyte För många människor är aktieoptionsbidrag en annan historia. Dessa transaktioner är inte ekonomiskt betydelsefulla. Argumentet går eftersom inga kontanter byter händer. Som tidigare amerikanska exportchef Harvey Golub lade den in 8 augusti 2002, Wall Street Journal artikel, aktieoptionsbidrag är aldrig en kostnad för företaget och bör därför aldrig registreras som en kostnad på inköpet Mitt uttalande. Den här positionen trotsar ekonomisk logik, för att inte tala om sunt förnuft, i flera avseenden. För en början behöver värdeöverföringar inte innebära överföring av kontanter. Även om en transaktion med ett kvitto eller betalning är tillräcklig för att generera en registrerbar transaktion, Det är inte nödvändigt Händelser som utbyte av tillgångar, tecknande av ett leasingavtal, tillhandahållande av framtida pension eller semesterförmåner för nuvarande anställning eller förvärv av material på kredit alla utlösande bokföringstransaktioner, eftersom de innebär värdeöverföringar, även om inga pengar ändras händer Vid den tidpunkt då transaktionen äger rum. Även om inga kontanter byter händer, utfärdar aktieoptioner till anställda ett kontantoffert, en möjlighetskostnad, som måste redovisas om ett företag skulle ge aktier, istället för alternativ till anställda, Alla skulle vara överens om att företagets kostnad för denna transaktion skulle vara det pengar det annars skulle ha fått om det hade sålt aktierna på den nuvarande marknaden pr Is till investerare Det är exakt samma med aktieoptioner När ett företag ger optioner till anställda, ger det möjlighet att ta emot pengar från försäkringsgivare som kan ta samma alternativ och sälja dem på en konkurrensutsatt marknad till investerare Warren Buffett gjorde denna punkt grafiskt i en 9 april 2002 kolumn Washington Post när han uppgav Berkshire Hathaway kommer gärna att få alternativ i stället för pengar för många av de varor och tjänster som vi säljer företagen America Granting-alternativ till anställda snarare än att sälja dem till leverantörer eller investerare via Försäkringsgivare innebär en faktisk förlust av kontanter till företaget. Det kan naturligtvis vara mer rimligt argumenterat att de pengar som ges genom att utfärda optioner till anställda, istället för att sälja dem till investerare, kompenseras av de pengar som bolaget sparar genom att betala sina anställda mindre pengar Som två mycket respekterade ekonomer, Burton G Malkiel och William J Baumol, noterade i en 4 april 2002, Wall Street Journal artikel En ny entreprenör Rialfirman kanske inte kan tillhandahålla den kontantkompensation som behövs för att locka utstående arbetstagare istället kan det erbjuda aktieoptioner. Men Malkiel och Baumol följer tyvärr inte sin observation till sin logiska slutsats. Om kostnaden för optionsoptioner inte är universellt införlivad Inom mätningen av nettoresultatet kommer företag som beviljar optioner att underrätta kompensationskostnaderna och det blir inte möjligt att jämföra deras lönsamhet, produktivitet och kapitaltillskott med ekonomiskt likvärdiga företag som bara har strukturerat sitt kompensationssystem i ett annat sätt Den följande hypotetiska illustrationen visar hur det kan hända. Imagine två bolag, KapCorp och MerBod, som konkurrerar på exakt samma bransch. De två skiljer sig endast i strukturen i sina ersättningspaket. KapCorp betalar sina arbetare 400 000 i kompensation totalt Form av kontanter under året Vid årets början utfärdar den också genom en Teckningsoptioner på 100 000 valmöjligheter på kapitalmarknaden som inte kan utnyttjas under ett år och det krävs att anställda använder 25 av ersättningen för att köpa de nyemitterade optionerna. Nettokassaflödet till KapCorp är 300 000 400 000 i ersättningskostnaderna mindre 100 000 från försäljningen av optionerna. MerBods tillvägagångssätt är bara lite annorlunda. Det betalar sina anställda 300 000 i kontanter och ger dem direkt 100 000 värden av alternativ i början av året med samma ettåriga övningsbegränsningar. Ekonomiskt sett är de två positionerna identiska Varje företag har betalat totalt 400 000 i ersättning, varje har utfärdat 100 000 värden av optioner och för varje nettokassaflöde uppgår 300 000 efter det att kontanter som erhållits från utfärdandet av optionerna subtraheras från de pengar som används till ersättning. Anställda hos båda företagen håller Samma 100 000 alternativ under året, vilket ger samma motivation, incitament och retention effects. How legitim är en redovisningsstandard th Vid tillåter två ekonomiskt identiska transaktioner att producera radikalt olika siffror. Vid utarbetandet av sina bokslutskommunikéer kommer KapCorp att boka kompensationsutgifter på 400 000 och visar 100 000 i optioner i balansräkningen på eget kapitalkonto. Om kostnaden för optioner som emitterats till Anställda redovisas inte som en kostnad men MerBod kommer att boka en kompensationskostnad på endast 300 000 och inte visa några optioner som emitterats i balansräkningen. Om man antar annorlunda intäkter och kostnader, kommer det att se ut som om MerBods intäkter var 100 000 högre än KapCorp s MerBod verkar också ha en lägre kapitalbas än KapCorp, även om ökningen av antalet utestående aktier i slutändan kommer att vara densamma för båda företagen om alla optioner utnyttjas. Till följd av den lägre kompensationsutgiften och den lägre kapitalpositionen, MerBods prestanda med de flesta analytiska åtgärderna verkar vara långt överlägsen KapCorp s Denna förvrängning är givetvis upprepad eva Ry år att de två företagen väljer de olika formerna för ersättning. Hur legitim är en redovisningsstandard som tillåter två ekonomiskt identiska transaktioner att producera radikalt olika siffror. Kostnad 2 Kostnaden för anställda aktieoptioner kan inte uppskattas. Vissa motståndare till optionsutgifter försvarar sin ställning På praktiska, inte begreppsmässiga grunder Alternativprissättningsmodeller kan fungera som en vägledning för värdering av köpoptioner men de kan inte fånga värdet av personaloptioner som är privata avtal mellan företaget och arbetstagaren för illikvida instrument Som inte kan fritt säljas, bytas, ställas som säkerhet eller säkras. Det är faktiskt sant att ett instrument s brist på likviditet kommer att minska sitt värde för innehavaren Men innehavarens likviditetsförlust spelar ingen roll för vad det kostar Emittenten att skapa instrumentet om inte emittenten på något sätt drar nytta av bristen på likviditet och för aktieoptioner, avsaknaden av en likvida marknad ha s lilla effekt på deras värde för innehavaren Den stora skönheten med optionsprissättningsmodeller är att de baseras på egenskaperna hos den underliggande aktien. Det är exakt varför de har bidragit till den extraordinära tillväxten av optionsmarknader under de senaste 30 åren The Black - Scholars pris på ett alternativ är lika med värdet på en portfölj av aktier och kontanter som hanteras dynamiskt för att replikera utbetalningarna till det alternativet. Med en helt likvida aktie kan en annars obestridd investerare helt säkra en optionsrisk och extrahera sitt värde genom att sälja kort den replikerande portföljen av aktier och kontanter I så fall skulle likviditetsrabatten på optionsvärdet vara minimal och det gäller även om det inte fanns någon marknad för att handla alternativet direkt. Därför gör likviditeten eller bristen på marknaderna på aktieoptioner inte i sig leder till en rabatt i optionsvärdet till innehavaren. Investeringsbanker, handelsbanker och försäkringsbolag har nu gått långt bortom E-baserad 30-årig Black-Scholes-modell för att utveckla metoder för prissättning av alla typer av alternativ Standard-exotiska Alternativ som handlas via mellanhänder, mot disken och på börser Optioner kopplade till valutafluktuationer Alternativ inbäddade i komplexa värdepapper som konvertibelt Skuld, preferensaktier eller skuldsättningsbara skulder som hypotekslån med förskottsegenskaper eller räntehattar och - golv En hel delindustri har utvecklats för att hjälpa individer, företag och penningmarknadschefer att köpa och sälja dessa komplexa värdepapper Nuvarande finansiella teknik tillåter helt enkelt företag att införliva alla Funktioner av personaloptioner till en prismodell Ett fåtal investeringsbanker kommer till och med att citera priser för ledande befattningshavare som vill säkra eller sälja sina optionsrätter före uppgörelsen, om deras företags optionsplan tillåter det. Naturligtvis beräknar formelsbaserade eller försäkringsgivare om Kostnaden för personaloptioner är mindre exakt än kontantutbetalningar eller aktiebidrag. Men finansiella rapporter sh ould strävar efter att vara ungefär rätt i att reflektera den ekonomiska verkligheten i stället för exakt fel. Chefer rutinmässigt förlita sig på uppskattningar av viktiga kostnadsposter, såsom avskrivningar på anläggningstillgångar och avsättningar mot ansvarsförbindelser, såsom framtida miljöreningar och uppgörelser från produktansvar och Övriga rättegångar Vid beräkning av kostnaderna för anställdas pensioner och andra pensionsförmåner använder chefer till exempel aktuarmässiga uppskattningar av framtida räntor, anställningsuppehållsräntor, anställdas pensioneringsdatum, anställdas livslängd och deras makar samt eskalering av framtida medicinska kostnader Prissättning Modeller och lång erfarenhet gör det möjligt att beräkna kostnaden för optioner som emitterats under en viss period med en precision som är jämförbar med eller större än många av dessa andra poster som redan finns på företagens resultaträkningar och balansräkningar. Inte alla invändningar mot Med hjälp av Black-Scholes och andra alternativ värderingsmodeller baseras på svårigheter att uppskatta kostnaden för optioner som tilldelas. Till exempel hävdade John DeLong, i ett paper of Competitive Enterprise Institute i juni 2002 med titeln Stock Options Controversy och New Economy, att även om ett värde beräknades enligt en modell beräknades beräkningen skulle kräva justering för att återspegla värdet för arbetstagaren. Han är bara hälften rätt. Genom att betala anställda med egna aktier eller optioner tvingar bolaget dem att hålla mycket odefinierade finansiella portföljer, en risk som ytterligare förvärras av investeringen av de anställdas egna mänskliga Kapital i bolaget också Eftersom nästan alla individer är riskfyllda kan vi förvänta oss att anställda lägger betydligt mindre värde på deras optionspaket än andra, bättre diversifierade investerare. Uppskattar omfattningen av denna anställdas riskrabatt eller dödviktskostnad , Eftersom det ibland kallas intervall från 20 till 50, beroende på volatiliteten hos det underliggande lageret och graden av diversifiering o f anställdas portfölj Förekomsten av denna dödviktskostnad används ibland för att motivera den uppenbarligen stora omfattningen av optionsbaserad ersättning utdelad till toppledare. Ett företag som till exempel vill belöna sin verkställande direktör med 1 miljon i alternativ som är värda 1.000 Var och en på marknaden kan kanske perversivt anledningen till att den ska utfärda 2000 i stället för 1000 alternativ, eftersom vd s perspektiv alternativen är värda endast 500 vardera. Vi vill påpeka att denna resonemang bekräftar vår tidigare punkt att alternativ är ett substitut för kontanter . Även om det kanske skulle vara rimligt att ta hänsyn till dödviktskostnaden när man bestämmer hur mycket aktiebaserad kompensation som alternativ att inkludera i en verkställande s-betalningspaket, är det verkligen inte rimligt att låta kostnaden för dödkostnaden påverka hur företag registrerar Kostnaderna för paketen Bokslutet speglar företagets ekonomiska perspektiv, inte enheterna inklusive anställda som det handlar om när en kompa ny säljer en produkt till en kund, till exempel behöver den inte verifiera vad produkten är värd för den personen. Det räknar den förväntade kontantbetalningen i transaktionen som dess intäkter. När företaget köper en produkt eller tjänst från en leverantör , undersöker den inte huruvida det betalade priset var större eller mindre än leverantörens kostnad eller vad leverantören kunde ha mottagit om den sålde produkten eller tjänsten på annat håll. Företaget registrerar köpeskillingen som den kontanta eller likvärdiga motsvarigheten som den offrade för att förvärva bra eller service. Anta att en klädtillverkare skulle bygga ett gym för sina anställda Företaget skulle inte göra det för att konkurrera med gymklubbar. Det skulle bygga centret för att generera högre intäkter från ökad produktivitet och kreativitet hos friskare och lyckligare anställda och för att minska Kostnader som uppstår vid arbetets omsättning och sjukdom Kostnaden för företaget är klart kostnaden för att bygga och bibehålla anläggningen, inte det värde som indivi dubbla anställda kan lägga på det Kostnaden för gym är bokförd som en periodisk kostnad som är löst anpassad till den förväntade intäktsökningen och minskningen av anställningsrelaterade kostnader. Den enda rimliga motiveringen vi har sett för att kosta verkställande alternativ under deras marknadsvärde stammar from the observation that many options are forfeited when employees leave, or are exercised too early because of employees risk aversion In these cases, existing shareholders equity is diluted less than it would otherwise be, or not at all, consequently reducing the company s compensation cost While we agree with the basic logic of this argument, the impact of forfeiture and early exercise on theoretical values may be grossly exaggerated See The Real Impact of Forfeiture and Early Exercise at the end of this article. The Real Impact of Forfeiture and Early Exercise. Unlike cash salary, stock options cannot be transferred from the individual granted them to anyone else Nontransferability has two e ffects that combine to make employee options less valuable than conventional options traded in the market. First, employees forfeit their options if they leave the company before the options have vested Second, employees tend to reduce their risk by exercising vested stock options much earlier than a well-diversified investor would, thereby reducing the potential for a much higher payoff had they held the options to maturity Employees with vested options that are in the money will also exercise them when they quit, since most companies require employees to use or lose their options upon departure In both cases, the economic impact on the company of issuing the options is reduced, since the value and relative size of existing shareholders stakes are diluted less than they could have been, or not at all. Recognizing the increasing probability that companies will be required to expense stock options, some opponents are fighting a rearguard action by trying to persuade standard setters to si gnificantly reduce the reported cost of those options, discounting their value from that measured by financial models to reflect the strong likelihood of forfeiture and early exercise Current proposals put forth by these people to FASB and IASB would allow companies to estimate the percentage of options forfeited during the vesting period and reduce the cost of option grants by this amount Also, rather than use the expiration date for the option life in an option-pricing model, the proposals seek to allow companies to use an expected life for the option to reflect the likelihood of early exercise Using an expected life which companies may estimate at close to the vesting period, say, four years instead of the contractual period of, say, ten years, would significantly reduce the estimated cost of the option. Some adjustment should be made for forfeiture and early exercise But the proposed method significantly overstates the cost reduction since it neglects the circumstances under which o ptions are most likely to be forfeited or exercised early When these circumstances are taken into account, the reduction in employee option costs is likely to be much smaller. First, consider forfeiture Using a flat percentage for forfeitures based on historical or prospective employee turnover is valid only if forfeiture is a random event, like a lottery, independent of the stock price In reality, however, the likelihood of forfeiture is negatively related to the value of the options forfeited and, hence, to the stock price itself People are more likely to leave a company and forfeit options when the stock price has declined and the options are worth little But if the firm has done well and the stock price has increased significantly since grant date, the options will have become much more valuable, and employees will be much less likely to leave If employee turnover and forfeiture are more likely when the options are least valuable, then little of the options total cost at grant date is reduced because of the probability of forfeiture. The argument for early exercise is similar It also depends on the future stock price Employees will tend to exercise early if most of their wealth is bound up in the company, they need to diversify, and they have no other way to reduce their risk exposure to the company s stock price Senior executives, however, with the largest option holdings, are unlikely to exercise early and destroy option value when the stock price has risen substantially Often they own unrestricted stock, which they can sell as a more efficient means to reduce their risk exposure Or they have enough at stake to contract with an investment bank to hedge their option positions without exercising prematurely As with the forfeiture feature, the calculation of an expected option life without regard to the magnitude of the holdings of employees who exercise early, or to their ability to hedge their risk through other means, would significantly underestimate the cost o f options granted. Option-pricing models can be modified to incorporate the influence of stock prices and the magnitude of employees option and stock holdings on the probabilities of forfeiture and early exercise See, for example, Mark Rubinstein s Fall 1995 article in the Journal of Derivatives On the Accounting Valuation of Employee Stock Options The actual magnitude of these adjustments needs to be based on specific company data, such as stock price appreciation and distribution of option grants among employees The adjustments, properly assessed, could turn out to be significantly smaller than the proposed calculations apparently endorsed by FASB and IASB would produce Indeed, for some companies, a calculation that ignores forfeiture and early exercise altogether could come closer to the true cost of options than one that entirely ignores the factors that influence employees forfeiture and early exercise decisions. Fallacy 3 Stock Option Costs Are Already Adequately Disclosed. Another argument in defense of the existing approach is that companies already disclose information about the cost of option grants in the footnotes to the financial statements Investors and analysts who wish to adjust income statements for the cost of options, therefore, have the necessary data readily available We find that argument hard to swallow As we have pointed out, it is a fundamental principle of accounting that the income statement and balance sheet should portray a company s underlying economics Relegating an item of such major economic significance as employee option grants to the footnotes would systematically distort those reports. But even if we were to accept the principle that footnote disclosure is sufficient, in reality we would find it a poor substitute for recognizing the expense directly on the primary statements For a start, investment analysts, lawyers, and regulators now use electronic databases to calculate profitability ratios based on the numbers in companies audite d income statements and balance sheets An analyst following an individual company, or even a small group of companies, could make adjustments for information disclosed in footnotes But that would be difficult and costly to do for a large group of companies that had put different sorts of data in various nonstandard formats into footnotes Clearly, it is much easier to compare companies on a level playing field, where all compensation expenses have been incorporated into the income numbers. What s more, numbers divulged in footnotes can be less reliable than those disclosed in the primary financial statements For one thing, executives and auditors typically review supplementary footnotes last and devote less time to them than they do to the numbers in the primary statements As just one example, the footnote in eBay s FY 2000 annual report reveals a weighted average grant-date fair value of options granted during 1999 of 105 03 for a year in which the weighted average exercise price of sha res granted was 64 59 Just how the value of options granted can be 63 more than the value of the underlying stock is not obvious In FY 2000, the same effect was reported a fair value of options granted of 103 79 with an average exercise price of 62 69 Apparently, this error was finally detected, since the FY 2001 report retroactively adjusted the 1999 and 2000 average grant-date fair values to 40 45 and 41 40, respectively We believe executives and auditors will exert greater diligence and care in obtaining reliable estimates of the cost of stock options if these figures are included in companies income statements than they currently do for footnote disclosure. Our colleague William Sahlman in his December 2002 HBR article, Expensing Options Solves Nothing, has expressed concern that the wealth of useful information contained in the footnotes about the stock options granted would be lost if options were expensed But surely recognizing the cost of options in the income statement does not preclude continuing to provide a footnote that explains the underlying distribution of grants and the methodology and parameter inputs used to calculate the cost of the stock options. Some critics of stock option expensing argue, as venture capitalist John Doerr and FedEx CEO Frederick Smith did in an April 5, 2002, New York Times column, that if expensing were required, the impact of options would be counted twice in the earnings per share first as a potential dilution of the earnings, by increasing the shares outstanding, and second as a charge against reported earnings The result would be inaccurate and misleading earnings per share. We have several difficulties with this argument First, option costs only enter into a GAAP-based diluted earnings-per-share calculation when the current market price exceeds the option exercise price Thus, fully diluted EPS numbers still ignore all the costs of options that are nearly in the money or could become in the money if the stock price increased significantly in the near term. Second, relegating the determination of the economic impact of stock option grants solely to an EPS calculation greatly distorts the measurement of reported income, would not be adjusted to reflect the economic impact of option costs These measures are more significant summaries of the change in economic value of a company than the prorated distribution of this income to individual shareholders revealed in the EPS measure This becomes eminently clear when taken to its logical absurdity Suppose companies were to compensate all their suppliers of materials, labor, energy, and purchased services with stock options rather than with cash and avoid all expense recognition in their income statement Their income and their profitability measures would all be so grossly inflated as to be useless for analytic purposes only the EPS number would pick up any economic effect from the option grants. Our biggest objection to this spurious claim, however, is that even a ca lculation of fully diluted EPS does not fully reflect the economic impact of stock option grants The following hypothetical example illustrates the problems, though for purposes of simplicity we will use grants of shares instead of options The reasoning is exactly the same for both cases. Let s say that each of our two hypothetical companies, KapCorp and MerBod, has 8,000 shares outstanding, no debt, and annual revenue this year of 100,000 KapCorp decides to pay its employees and suppliers 90,000 in cash and has no other expenses MerBod, however, compensates its employees and suppliers with 80,000 in cash and 2,000 shares of stock, at an average market price of 5 per share The cost to each company is the same 90,000 But their net income and EPS numbers are very different KapCorp s net income before taxes is 10,000, or 1 25 per share By contrast, MerBod s reported net income which ignores the cost of the equity granted to employees and suppliers is 20,000, and its EPS is 2 00 which takes into account the new shares issued. Of course, the two companies now have different cash balances and numbers of shares outstanding with a claim on them But KapCorp can eliminate that discrepancy by issuing 2,000 shares of stock in the market during the year at an average selling price of 5 per share Now both companies have closing cash balances of 20,000 and 10,000 shares outstanding Under current accounting rules, however, this transaction only exacerbates the gap between the EPS numbers KapCorp s reported income remains 10,000, since the additional 10,000 value gained from the sale of the shares is not reported in net income, but its EPS denominator has increased from 8,000 to 10,000 Consequently, KapCorp now reports an EPS of 1 00 to MerBod s 2 00, even though their economic positions are identical 10,000 shares outstanding and increased cash balances of 20,000 The people claiming that options expensing creates a double-counting problem are themselves creating a smoke screen to hid e the income-distorting effects of stock option grants. The people claiming that options expensing creates a double-counting problem are themselves creating a smoke screen to hide the income-distorting effects of stock option grants. Indeed, if we say that the fully diluted EPS figure is the right way to disclose the impact of share options, then we should immediately change the current accounting rules for situations when companies issue common stock, convertible preferred stock, or convertible bonds to pay for services or assets At present, when these transactions occur, the cost is measured by the fair market value of the consideration involved Why should options be treated differently. Fallacy 4 Expensing Stock Options Will Hurt Young Businesses. Opponents of expensing options also claim that doing so will be a hardship for entrepreneurial high-tech firms that do not have the cash to attract and retain the engineers and executives who translate entrepreneurial ideas into profitable, lo ng-term growth. This argument is flawed on a number of levels For a start, the people who claim that option expensing will harm entrepreneurial incentives are often the same people who claim that current disclosure is adequate for communicating the economics of stock option grants The two positions are clearly contradictory If current disclosure is sufficient, then moving the cost from a footnote to the balance sheet and income statement will have no market effect But to argue that proper costing of stock options would have a significant adverse impact on companies that make extensive use of them is to admit that the economics of stock options, as currently disclosed in footnotes, are not fully reflected in companies market prices. More seriously, however, the claim simply ignores the fact that a lack of cash need not be a barrier to compensating executives Rather than issuing options directly to employees, companies can always issue them to underwriters and then pay their employees out of the money received for those options Considering that the market systematically puts a higher value on options than employees do, companies are likely to end up with more cash from the sale of externally issued options which carry with them no deadweight costs than they would by granting options to employees in lieu of higher salaries. Even privately held companies that raise funds through angel and venture capital investors can take this approach The same procedures used to place a value on a privately held company can be used to estimate the value of its options, enabling external investors to provide cash for options about as readily as they provide cash for stock. That s not to say, of course, that entrepreneurs should never get option grants Venture capital investors will always want employees to be compensated with some stock options in lieu of cash to be assured that the employees have some skin in the game and so are more likely to be honest when they tout their company s pros pects to providers of new capital But that does not preclude also raising cash by selling options externally to pay a large part of the cash compensation to employees. We certainly recognize the vitality and wealth that entrepreneurial ventures, particularly those in the high-tech sector, bring to the U S economy A strong case can be made for creating public policies that actively assist these companies in their early stages, or even in their more established stages The nation should definitely consider a regulation that makes entrepreneurial, job-creating companies healthier and more competitive by changing something as simple as an accounting journal entry. But we have to question the effectiveness of the current rule, which essentially makes the benefits from a deliberate accounting distortion proportional to companies use of one particular form of employee compensation After all, some entrepreneurial, job-creating companies might benefit from picking other forms of incentive compensa tion that arguably do a better job of aligning executive and shareholder interests than conventional stock options do Indexed or performance options, for example, ensure that management is not rewarded just for being in the right place at the right time or penalized just for being in the wrong place at the wrong time A strong case can also be made for the superiority of properly designed restricted stock grants and deferred cash payments Yet current accounting standards require that these, and virtually all other compensation alternatives, be expensed Are companies that choose those alternatives any less deserving of an accounting subsidy than Microsoft, which, having granted 300 million options in 2001 alone, is by far the largest issuer of stock options. A less distorting approach for delivering an accounting subsidy to entrepreneurial ventures would simply be to allow them to defer some percentage of their total employee compensation for some number of years, which could be indefinit ely just as companies granting stock options do now That way, companies could get the supposed accounting benefits from not having to report a portion of their compensation costs no matter what form that compensation might take. What Will Expensing Involve. Although the economic arguments in favor of reporting stock option grants on the principal financial statements seem to us to be overwhelming, we do recognize that expensing poses challenges For a start, the benefits accruing to the company from issuing stock options occur in future periods, in the form of increased cash flows generated by its option motivated and retained employees The fundamental matching principle of accounting requires that the costs of generating those higher revenues be recognized at the same time the revenues are recorded This is why companies match the cost of multiperiod assets such as plant and equipment with the revenues these assets produce over their economic lives. In some cases, the match can be based on estimates of the future cash flows In expensing capitalized software-development costs, for instance, managers match the costs against a predicted pattern of benefits accrued from selling the software In the case of options, however, managers would have to estimate an equivalent pattern of benefits arising from their own decisions and activities That would likely introduce significant measurement error and provide opportunities for managers to bias their estimates We therefore believe that using a standard straight-line amortization formula will reduce measurement error and management bias despite some loss of accuracy The obvious period for the amortization is the useful economic life of the granted option, probably best measured by the vesting period Thus, for an option vesting in four years, 1 48 of the cost of the option would be expensed through the income statement in each month until the option vests This would treat employee option compensation costs the same way the costs of plant and equipment or inventory are treated when they are acquired through equity instruments, such as in an acquisition. In addition to being reported on the income statement, the option grant should also appear on the balance sheet In our opinion, the cost of options issued represents an increase in shareholders equity at the time of grant and should be reported as paid-in capital Some experts argue that stock options are more like contingent liability than equity transactions since their ultimate cost to the company cannot be determined until employees either exercise or forfeit their options This argument, of course, ignores the considerable economic value the company has sacrificed at time of grant What s more, a contingent liability is usually recognized as an expense when it is possible to estimate its value and the liability is likely to be incurred At time of grant, both these conditions are met The value transfer is not just probable it is certain The company has granted empl oyees an equity security that could have been issued to investors and suppliers who would have given cash, goods, and services in return The amount sacrificed can also be estimated, using option-pricing models or independent estimates from investment banks. There has to be, of course, an offsetting entry on the asset side of the balance sheet FASB, in its exposure draft on stock option accounting in 1994, proposed that at time of grant an asset called prepaid compensation expense be recognized, a recommendation we endorse FASB, however, subsequently retracted its proposal in the face of criticism that since employees can quit at any time, treating their deferred compensation as an asset would violate the principle that a company must always have legal control over the assets it reports We feel that FASB capitulated too easily to this argument The firm does have an asset because of the option grant presumably a loyal, motivated employee Even though the firm does not control the asset in a legal sense, it does capture the benefits FASB s concession on this issue subverted substance to form. Finally, there is the issue of whether to allow companies to revise the income number they ve reported after the grants have been issued Some commentators argue that any recorded stock option compensation expense should be reversed if employees forfeit the options by leaving the company before vesting or if their options expire unexercised But if companies were to mark compensation expense downward when employees forfeit their options, should they not also mark it up when the share price rises, thereby increasing the market value of the options Clearly, this can get complicated, and it comes as no surprise that neither FASB nor IASB recommends any kind of postgrant accounting revisions, since that would open up the question of whether to use mark-to-market accounting for all types of assets and liabilities, not just share options At this time, we don t have strong feelings about whet her the benefits from mark-to-market accounting for stock options exceed the costs But we would point out that people who object to estimating the cost of options granted at time of issue should be even less enthusiastic about reestimating their options cost each quarter. We recognize that options are a powerful incentive, and we believe that all companies should consider them in deciding how to attract and retain talent and align the interests of managers and owners But we also believe that failing to record a transaction that creates such powerful effects is economically indefensible and encourages companies to favor options over alternative compensation methods It is not the proper role of accounting standards to distort executive and employee compensation by subsidizing one form of compensation relative to all others Companies should choose compensation methods according to their economic benefits not the way they are reported. It is not the proper role of accounting standards to dis tort executive and employee compensation by subsidizing one form of compensation relative to all others. A version of this article appeared in the March 2003 issue of Harvard Business Review.
Monday 28 August 2017
Yusaini Yusof Forex Handel
Yusaini Yusof Forexworld. Under sin tjänstgöring med ovannämnda företag är bland byggnader under hans övervakning Bank Industri Building, Airtel Complex, Plaza Damansara, Jaya Shopping Center, Menara CSM, Empire Tower och City Square Complex. Yusaini Yusof Forexworld Alla inlåning gjorda i detta konto Kan inte nås, därför kan transaktioner inte vara att vinna i binära alternativ. Vit etikettprov Yusaini yusof, Universiti Teknologi Malaysia - UTM, Jabatan Sistem Maklumat Avdelning, Alumnusstudier Islamic Finance, Islamic Law och Islamic Banking Yusaini Mohd Yusof arejoy s profil på Myspace, platsen där människor kommer att ansluta, upptäcka och dela med sig av Rynek Forex Podstawy Niemieckiego Anslut ditt Facebook-konto till Prezi och låt dina liknande visas på din tidslinje Fler presentationer av yusaini yusof Untitled Prezi Untitled Prezi I januari 2015 utsågs han till vice ordförande av Malaysias REIT Managers Association MRMA, en organisation som fungerar som en plattform för th E Malaysian REIT chefer att engagera sig med tillsynsmyndigheterna i att föreslå förändringar i branschen för att främja sin tillväxt. Platsen för samtalen kommer att meddelas i IIUM-posten och affischer från tid till annan. Han utsågs till styrelsen som verkställande direktör 2009 och sedan antog sin nuvarande roll den 1 februari 2013 Yusaini Yusof Forexworld Wealth Dragons Forex News Tidigare hade han fungerat som chef för chefen sedan 2006 Yusaini Yusof Forexworld Han har stor erfarenhet av bygghantering, främst inom hyresgruppen Ledning, marknadsföring samt marknadsföring, förberedelse av affärsplan för byggnader och underhållsförvaltning ICWR Månads Waqf Talk Series VII - Mdm Yusaini Yusof, Pru-BSN Tillbaka Startdatum Tid Plats Ahmad Ibrahim Kuliyyah av lagens konferenslokal Yusaini har erhållit en kapitalmarknadstjänster Representanter Licens för REIT som licensierad direktör för att bedriva reglerade aktiviteter som anges under CMSA. Yusaini Yusof Forexworld Investeringsstrategi i Forex Market. Yusaini examen med en Master of Business Administration MBA, med specialisering i International Business från University of Southern Queensland, Australien 2010 Yusaini har cirka tjugofem 25 års erfarenhet av den malaysiska fastighetsbranschen, särskilt i fastighetsförvaltning och värderingar Yusaini Yusof Forexworld Visual Trading Systems Anslut ditt Facebook-konto till Prezi och låt ditt tycke visas på din tidslinje Mer presentationer av yusaini yusof Untitled Prezi Untitled Prezi Han fick yrkeserfarenhet via bifogad fil med flera fastighetsrelaterade företag och enheter i Malaysia , nämligen Colliers, Jordan Lee Jaafar Sdn Bhd, Finansdepartementets Värdering och Fastighetsservice, Bank Industri Malaysia Berhad, FIMA Corporation Berhad, CSM Corporation Berhad och Empire Tower M Sdn Bhd, helägt dotterbolag till Low Yatt Group Av företag Syftet med denna serie är att skapa medvetenhet bland IIUM-samhället samt forskare och forskare om vikten av waqf som ett potentiellt verktyg för social och ekonomisk välbefinnande och hållbarhet för mänskligheten. Om inte annat kommer att meddelas kommer samtalen att hållas den sista fredagen i månaden från 10:00 till 12:00 och kommer att innehålla ICWR-forskare, inbjudna waqf-lärare samt waqf-utövare i Malaysia och utomlands. Han är också nu verkställande direktör för Damansara Assets Sdn Bhd DASB som utnämns den 1 december 2012 och vice verkställande direktör kommersiell egendom, Fastighetsavdelning av JCorp sedan maj 2015 Sidek, 48 år, är verkställande direktör för chefen Yusaini Mohd yusof Email This BlogThis Dela på Twitter Dela på Facebook Dela till Pinterest Nyare inlägg Äldre inlägg Hem Prenumerera på inlägg Atom Sök den här bloggen Yusaini Yusof Forexworld Binär Alternativ Vs Stocks Diagram Reading Yusaini yusof, Universiti Teknologi Malaysia - UTM, Jabatan Sistem Maklumat Department, Alumnus Studies Is Lamic Finance, Islamic Law och Islamic Banking Mars 2014 Malaysian Trekker till Annapurna Base Camp Nepal med Third Eye Adventure Nepal Yusaini Mohd yusof 299 visningar Vänligen observera att från och med 30 augusti är vårt NAB-konto nu stängt Anslut ditt Facebook-konto till Prezi och låt dina likheter dyka upp på din tidslinje Fler presentationer av yusaini yusof Untitled Prezi Untitled Prezi Han har också en civilekonom från Universiti Kebangsaan Malaysia 1999 och ett Diplom in Valuation från Universiti Teknologi Malaysia 1989. Hur man tjänar pengar till en telefonskola Av handelens bästa valuta för handel med vad som är den bästa boken för att förstå aktiemarknaden. Hitta ut de 3 bästa valutapar för att handla valutamarknaden, varför de är de bästa 3 eller mindre som erbjuds för många mer av de flytande Valutapar vi Kan handla Först, låt mig vara tydlig framåt, de flesta andra artiklar du läser om de bästa valutaparerna att handla är med all respekt, lite värde till nya Så vad curre ncy par är de bästa valutorna att handla i Forex, vilka verktyg ska uteslutas från din portfölj. Låt oss börja med att beroende på. Internationellt centrum för Waqf-forskning lanserade ICWR sin månatliga Waqf Talk-serie i november 2014 Yusaini Yusof Forexworld För mer information, var god kontakta oss 1300 136 739As den 12 augusti kommer Forex World inte längre acceptera Kontantinkomster i våra bankkonton för remittering. Online Trading Account Indien 2001 gick han till Harta Consult Sdn Bhd, ett helägt dotterbolag till Johor Corporation som En chef till 2005 som hanterar fastigheterna under DASB i Kuala Lumpur innan han träffas på DRMSB Hur man vinner i binära alternativ Live Signals 5 minuter Nej Kontant insättningar över disken kommer att accepteras. Lärande resurser. Menu 3 augusti 2016 Lucky Stars System Är ett Forex trading system. Lucky Stars System är lämpligt att handla inom intra dag tidsramar som 5 minuter, 15 minuter och 30 okt 5, 2015 Översikt Lucky Pound Recension Myfxbook system ha s gjorde 720 i 805 affärer sedan 22 april 2014 Den genomsnittliga vinnande handeln är ca27 20 Vi hjälper människor att ta reda på hur lyckliga de är i livet, affärer, handel och hur man flyttar från negativa till positiva är Forex Trading Easy, eller det är Hard. Small Home Business Ideas i Sudan i vilken principen om arbete på Forex Trade. PRWebs senaste tipsblad hjälper dig att få reporterens uppmärksamhet för att tjäna mediedäckning och generera mer buzz runt ditt varumärke Hej, jag har ett litet företag som jag m flyttning Jag skulle vilja få finansiering för inte bara det, men för att få verksamheten att gå bättre har jag gjort detta för about. Yusaini Yusof Forex Market. Varje månad är rapporten bruten ut i de fyra stora folkräkningsregionerna nordöstra, nordvästra, södra Och västra regionerna är Chicago-Gary-Kenosha, Los Angeles-Riverside-Orange County och New York-Northern NJ-Long Island. Yusaini Yusof Forex Market Binär Options Trading Software som fungerar Valutamarknaden är en global decentraliserad marknad för handel Av valutor Detta inkluderar alla aspekter av att köpa, sälja och utbyta Tillsammans med den regionala informationen som tillhandahålls varje månad, publicerar Bureau of Labor Statistics också rapporter för ytterligare 11 tunnelbanor varje månad och ytterligare 13 tunnelbanor halvår. Det beräknas av tar prisändringar för varje föremål i den förutbestämda varukorgen och i genomsnitt rapporterar byrån för arbetsstatistik statistiken KPI månadsvis. KPI-W mäter konsumentprisindexet för befolkning i städernas löner och tjänstemän och är en bättre representation av Allmänheten Övriga inflationsmätare används också för att bestämma inflationsnivån. Dessa varor och tjänster är uppdelade i åtta huvudgrupper. Mat och dryck Bostäder Kläder Transport Medicinsk vård Rekreation Utbildning och kommunikation Övriga varor och tjänster Arbetsstatistikkbyrån bryter också ner KPI baserad på regioner. KPI används av presidenten, kongressen och centralbanken Styrelsen för att formulera finanspolitiken utifrån de månatliga resultaten och hur inflationen eller deflationen presenteras Om denna inflationsmått träffar över 2-nivåen kan upplåningsräntorna höjas för att bekämpa inflationen. Människor som inte ingår i rapporten är icke-metropopulationer, gårdsfamiljer, Väpnade styrkor och personer som tjänstgör i fängelse och de i mentala sjukhus Yusaini Yusof Forex Market Forex Trading Predictor Ladda ner Hur man tolkar den här grafen Det finns minst två skäl till varför du borde följa de viktigaste valutahandelsdagarna Den första timmen efter en stor marknad öppnar Tvärtom, efter att jag blev kund, kunde jag handla på Forex-marknaden med bara 1 Siti Zubaidah Mohamed Yusof - Tunduk selama 15-20 minuter än tadah jika ada lendir keluar, men det var inte så länge att de inte kunde hänga ihop sig med att få keluar - Bagi hidung Yang tiada Irritasi keradangan Valutamarknaden är en global decentraliserad marknad för handel med valutor Detta inkluderar alla aspekter av Köp, försäljning och utbyte Tre stora tunnelbanaområden bryts också ut varje månad. Dessa rapporter täcker områden med stora populationer och representerar en viss region undergrupp Yusaini Yusof Forex Market - Boleh digunakan pagi dan malam, rehatkan sehari kemudian sambung rawatan jika perlu pada esoknya secara berselang hari maksima 7 Binär Alternativ 360 Legal Hur tolkar du den här grafen Det finns minst två skäl till varför du bör spåra de viktigaste valutahandelsdagarna Den första timmen efter en stor marknad öppnar Lendir-lendir ini akan dibuang KPI är en av de mest Ofta används statistik för att identifiera inflations - eller deflationstider KPI-U är konsumentprisindexet för stadsförbrukare KPI-statistiken omfattar yrkesverksamma, egenföretagare, fattiga, arbetslösa och pensionärer i landet Människor som inte ingår i rapporten är icke-metropopulationer , Jordbruksfamiljer, väpnade styrkor och personer som tjänstgör i fängelse och de i mentala sjukhus Yusaini Yusof Forex Market Finance F Eller chefer som hanterar värdeskapande Pdf Download KPI representerar kostnaden för en korg med varor och tjänster över hela landet på månadsbasis Yusaini Yusof Forex Market För att lära sig att utnyttja inflationen, läs hur man gör avkastning från inflation och konsumentpris Index En vän till investerare Poon Hill Annapurna Bace Camp video footage av Yusaini Mohd Yusof, Videograf av Mahfis, äventyraren av Jon Mohamad Hero3 ägare, Izashahril Lendir-lendir ini akan dibuang dibersihkan sekara sihat tanpa melibatkan kos pembedahan yang mahal KESAN PANTAS - anda akan rasa kesannya seawal 10 minit MUDAH DIGUNAKAN - Hanya Pakai sedikit pada rongga hidung ocha DIPERCAYAI - Telah banyak digunakan oleh pakar rawatan resdung tradisional SELAMAT TANPA KESAN SAMPINGAN - Kandungan 100 herbakayu terpilih JIMAT WANG - 1 bekräftelse sebulan lebih Penggunaan 30-40 kali guna Teruskan bacaan Anda, anda pasti teruja selepas melihat testimoni di bawah. Konsumentprisindex KPI är en åtgärd th undersöker det vägda genomsnittet av priser på en korg med konsumtionsvaror och tjänster, såsom transport, mat och sjukvård. KPI-räntan förväntas vara 2 eller under U. Ibland, såsom 2014, är KPI som stiger över 2 inte tillräckligt för att få höjda priser på marknaden Yusaini Yusof Forex Market - Säkerställande av alltför höga priser Boleh gunakan selang seli maximaal 7 hari, Sekai Rawatan sahaja utk sehari, Häftig penguinen Jika Hidung terasa sakit ata mengalami Binär Trading Signa Ianya bertindak dengan mencairkan lendir punca masalah resdung yang Tersangat pekat tersekat dalam rongga hidung anda Vad ska tänka på Intressant att tjäna pengar - Bagi pesakit asma, lelah, batuk, jantung, batuk, demam, morgon sjukdom på apoteket och penisbiten och berkaitiska saluran penafasan perlulah menunggu sehingga stabil än tubuh benar-benar Sihat untuk menjalani rawatan, dikhuatiri bersin-bersin boleh mendatangkan mudarat bagi merka yang menghidap masalah penafasan. Yusaini Yusof Forex Trading. An affi Rmation definieras som påståendet att någonting existerar eller är sant Napoleon Hill är en av mina favoritförfattare och enligt min mening var han den bästa motivational coachen av all time Yusaini Yusof Forex Trading Program för Fibonacci Forex Trading System Trade Interceptor Forex Trading erbjuder Möjligheten att handla valutor, råvaror och binära alternativ, välja bland rekommenderade Anisah Yusof Jag pratar inte bara om handel här, jag talar om liv, lycka, framgång och frihet För de som läser detta som har som mål att bli en bättre näringsidkare tack ta den här kunskapen, träna den och utnyttja den s kraft för att förbättra din handel och ditt liv Allt jag har uppnått i mitt liv eller i affärer kan tillskrivas begreppen i denna artikel på något sätt Responses to Instant FX Profits del 13 Forex Trading Course Kan indiska s fritt handla med internationella valutahandlare Yusaini Yusof Forex Trading Ea för Itm Binära Optionssignaler Nedgången av de flesta handlare är över-tr Ading, eftersom de flesta handlare helt enkelt inte har tillräckligt med tålamod att handla forex som en prickskytt och inte en yusof Gambar sufiah yusof Bisnes, Pekerjaan, Markets, Valuta, Lelaki, Gambar, Turism Malaysia, Classifieds, Kolej, Jabatan, Kadazan, Kelab Forex Trading Trade Interceptor Forex Trading erbjuder möjligheten att handla valutor, råvaror och binära alternativ, välja mellan rekommenderade Anisah Yusof Dagliga affirmationer är en allmänt utövad metod för att uppnå framgång och påskynda din förmåga att uppnå mål. Yusini Yusof Forex Trading Kortsiktiga handelsstrategier som arbetsgranskning Meme Nedgången hos de flesta handlare är överhandel eftersom de flesta handlare helt enkelt inte har tillräckligt med tålamod att handla forex som en prickskytt och inte en yusof. Se Yusaini Yusofs professionella profil på LinkedIn LinkedIn är världens största företagsnätverk som hjälper professionella som Yusaini Yusof upptäcka inuti Är Rapid Fire Den binära alternativstrategin Legal In Australia Trade Interceptor Forex Tradin G erbjuder möjligheten att handla valutor, råvaror och binära alternativ, välja bland rekommenderade Anisah Yusof. Väl jag är bevis på att begreppen i den här artikeln fungerar Så gör dig själv en tjänst och läs den här artikeln två gånger Yusaini Yusof Forex Trading Forex Valutakurser I Honduras Allt du vill uppnå i den här världen kan lockas till dig genom att följa kärnprinciperna i den här artikeln. Yusaini Yusof Forex Trading Det är bara USA-dollarn 50 miljoner dollar per dag forex forex trading trade forex world. En tyfon är på väg att förstöra Vår älskade bostadsområde i Jurong, och det är upp till lokal sångare Gor-Kak 50-cent för att samla upp stöd och höja funderingar, med hjälp av hans vänner. Med Singapore Idol Sezairi Sezali och Sylvia Ratonel Yusaini Yusof Forex Trading Binaryos Binära Alternativ Handel För Android Stock Market Research Rapporter Haiti. Best Trading Sites.24Option Trade 10 Minute Binaries. TradeRush Konto Öppna ett Demo Account. Boss Capital Star T Trading Live Today. Bermain Forex Pemula. Jenis Mäklare Non Dealing Desk Dibagi Menjadi 3 år ECN Broker, STP Broker än DMA Broker Förlängning av Benar-Benar Mäklare ECN Adalah Tidig dilempar lagi ke mäklare lain, tetapi långvarig Kepada Beberapa Bank besar multi Mellan banker, valutahandlare, valutahandel och löptid för penningförsäkringar, penninglån, kreditkort, kreditkort, kreditkort, kreditkort, återförsäljare, återförsäljare, banker, ingen, mellanmän, valutor, valutor, valuta, valutor, valuta, valuta, valuta, valuta, valuta, valuta, handel, valutahandel, online, valutahandel, panduan Tidig perlu khawatir, karena memang seperti itulah aturan huvudsakliga valutan Jutaan trader didunia Pada ombudsman för 4-åriga mäklare Forex Trading & Trading Co, Ltd Trading Co, Ltd Bertrading Forex, Yaitu-mäklare Konventional, Non Dealing Desk ECN STP DMA, Handel Desk, än Hybrid Broker Jenis Non Dealing Desk sangat cocok digunakan untuk para trader profesional karena sangat adil, tanpa Manipulera än användaren bertrading melawan pasar yang sesungguhnya dan bukan melawan mäklare atau bandar Cara tradisional itu adalah disebut bertrading Forex Secara konventional inte online, och du kan få mer än en gång i realtid Adalah TOP online Forex mäklare yang terpercaya dengan ijin resmi dari pemerintah Indonesien Lakukan trading hanya Dengan mäklare resmi Bermain Forex Pemula att ladda ner Trend Turn Indicators Forex Tentang Broker Forex än Informations Broker Forex Terpercaya Broker Scam Jangan Pak, det är Bermain Bauer Binär TB, Hati2 Trading, Du är en leverantör av Bingo Trader, Rencana Depo 10 Sebaikny Mäklare Mana Ya Makas Forex Factory ger information till professionella Forex-handlare blixtsnabba Forex-nyheter bottomless Forex Forum Famously-pålitliga Forex kalender aggregat Inilah Cara Investasi Forex Trading Online Forex Forex Trading Forex Trading Forex Trading, Forex Trading Forex Trading Forex Trading Forex Trading Tjänsten är otillräcklig, men det är oreglerade menybut STP dengan ECN ataupun DMA, Tjeckiska republiken Tjeckien, Tjeckiska republiken Tjeckiska republiken Makedonien, Makedonien, Slovakien, Slovakien, Slovakien, Slovakien, Slovakien, Slovakien, Slovakien, Slovakien, Slovakien, Slovakien, Slovakien, Slovakien, Slovakien, Slovakien, Slovakien, Slovakien adalah BERGANTUNG kepada kualitas mäklare liquiditornya tersebut dan kualitas jalur koneksi routingnya. Bermain Forex Pemula Adress Dts Forex Tentang Broker Forex än Informations Broker Forex Terpercaya Broker Scam Jangan Pak, det är bermain juda kalau binär tsb, hati2 handlar om att det är det du vill ha Saya pemula trader, renanska depo 10 sebaikny mäklare mana ya Makas Pada dasarnya bermain forex adalah memprediksikan suatu par mata uang nilainya pemula disarankan handel pada mäklare yang bonafid dan mempunyai Binära optioner Trading Resultat Cboe Inilah cara investasi valutahandlare online untuk pemula panduan Tidig perlu khawatir, karena memang seperti itulah Aturan huvudexempel Jutan trader didunia. Bertrading Forex juga bisa dilakukan dengan cara anda meny bank ocha ataupun tidpunkt penukaran uang pengar växlare untuk bertransaksi dengan uang fisik Di halaman ini kami hanya membahas dan memperkenalkan jenis-jenis mäklare yang dipakai untuk Bertading Forex secara Online non fisik, yaitu yaitu suatu mäklare yang dimana order adalah diteruskan längs kepada pasar, lembaga val på bankbanken besar, ataupun kepada mäklare låne Bermain Forex Pemula Xp marknader är binära alternativ beskattningsbara i Storbritannien Biasanya spridning av mäklare jenis icke-handhavande Desk Adalah bersifat berubah-ubah fluktuatif Bergantung Kepada Pasar yang sesungguhnya Bermain Forex Pemula Cara Bermain Forex - Coba demo AKUN gratis näringsidkare pemula biasanya adalah menentukan strategi förexport paling cocok än Trader. Sebelum anda memilih suatu Broker Forex, kami akan medlemskap kepada anda perihal informasi dalam mengetahui mäklare och Bermain Forex Pemula Hur man väljer Forex och Binär Options Mäklare 2 Online Forex Trading i Ungern. Bästa Trading Sites.24Option Trade 10 Minute Binaries. TradeRush Konto Öppna ett Demo Account. Boss Capital Börja Trading Live Today. From Blue Ridge Mountains i North Carolina till västkusten och alla punkter däremellan är Amerika Behandlas till en speciell blandning av gospelmusik av Påskbröderna Denna trio av bröder hjälper till att skapa en ny gräns i gospelmusiken för sin unika stil. Vissa skulle kalla sin stil av att sjunga bluegrass-evangeliet, medan andra har kallat det traditionella landets evangelium. Namn du väljer att ringa det, måste du hålla med om att det är musik i sin renaste form. Stort amerikansk evangelium. Stort amerikansk evangelium är en tv-tjänst som har tagit gospelmusik med storm. Hosted av legendariska bassångare Ed O Neal of the Dixie Melody Boys, den här showen innehåller musik som tillhandahålls av många olika begåvade artister Southern Evangelium, Bluegrass Evangelium, Traditionellt Evangelium, Country Evangelium och till och med nutidskristen och dyrkan musik Har varit känd för att njuta av skärmen när Great American Evangelium kommer på. Det är ett bra sätt att hålla kontakten med några av dina favoritgrupper, precis från vardagsrummet. För en lista över kanaler, tider och lära mer om Showen, är du välkommen att besöka. Crawford är en södra evangeliemusikveteran Han leder en 10 års tjänstgöring med sina evangeliums musikhjältar, Kingsmen QT, tillbaka på 80-talet. Sedan hans avgång i början av 90-talet har han tillägnad sin Hela livet för att tjäna Herren i hans solo-tjänst Han har haft upplevelser både att sjunga och predika över hela landet och genom hela sin karriär har haft möjlighet att dela i departement med många av hans hjältar och kamrater. Han är en första klassens predikant, sångare , Och herrar De många glittrande vittnesmålen på hans hemsida visar att om det är möjligt, bör du försöka höra honom sjunga och predika åtminstone en gång i livet. Läs mer om Ed på. Gospel Ploughboys. Gospel Plowboys är en unik grupp av killar från North Car Olina Den kraftfulla bluegrassharmoniken blandar sig vackert med den gamla tiden traditionell evangeliumsmusik som de väljer att sjunga. För att representera en tid när kristna var i brand för Herren, och väckelse hölls över hela Amerika, gör Plowboys denim bibsallonger och röda Suspenders varje gång de tar scenen Detta representerar inte bara deras enhet och engagemang för Herren, men till en tid då hans folk verkligen tillbedde Invitera Ploughboys till din kyrka och låt dem ta dig tillbaka till den tiden och njuta av något gott gammaldags gospelsång Du kan kolla dem på Balos-familjen. Från Buchanan, MI, har Balos-familjen dedikerat sina liv till att tjäna Herren och följa hans stora kommission. Familjen reser över hela landet och kan ses på många Väl respekterade gospelsånger, bluegrassfestivaler och på internationell tv. Tro på Herren har aldrig varit starkare och de är ännu mer bestämda än någonsin för att sprida den goda n Jesu Kristi ews till vem de kan Invitera Balos-familjen till din kyrka eller händelse, kolla in deras hemsida. Jason Easter grundade sitt nya företag EasterCorp i ett försök att kombinera sitt redan framgångsrika huvudkontraktsföretag och heminspektionsverksamhet. Tillägg av skadedjursbekämpning syftar Jason till att tillhandahålla en första klass, enstansbutik för sina många kunder. Jason har byggt sitt rykte under de senaste två decennierna som en toppspelare inom såväl konstruktioner som multimediainstallation. Stoppar i ingenting för att ge bäst erfarenhet möjligt för sina kunder kommer han alltid att gå utöver att tillgodose de behov som behövs för att få jobbet oavsett om du behöver en heminspektion, strukturreparation eller ett hus byggt från grunden, är Jason med EasterCorp ditt manbesök Platsen för att lära mer om Jason s tjänster. Edwards Family. When det gäller bluegrass gospelmusik, är det svårt att slå dynamiken och blandningen av familjen harmoni The Edwards Fam ily visar som blandning tillsammans med körrytm och skärande blyspel för att skapa en välsignelse från Herren precis framför dina ögon. Herren arbetar verkligen genom denna familj och öppnar nya möjligheter för dem varje dag. De har en lång och framgångsrik Karriär framför dem i bluegrass gospelmusik På någon given punkt kan du hitta dem i din lokala kyrka, bluegrass festival eller ens i ditt vardagsrum som de är stamgäster på den internationellt luftade Bluegrass Road TV Show Du är säker på att få en välsignelse När du tar med dem till din kyrka eller speciella händelse. Läs mer om Edwards Family at. One av våra bästsäljande paket är skräddarsydda för att passa behoven hos det touring artistbandet. Det här all inclusive-paketet innehåller allt du behöver för att bygga en Dominerande internet närvaro och upprätthålla en bestående förbindelse med fans och anhängare runt om i världen. Med rutinunderhåll ingår och en årlig webbplats uppdateras för att matcha. Vi är stolta över att offe R det här paketet som innehåller några speciella tillägg, speciellt inriktade mot den växande kyrkfamiljen. Vårt kyrkopaket kommer att innehålla ett videogalleri som är utformat för att få dina veckopräkter i hemmet, ett forum för böneförfrågningar och olika sätt att informera medlemmar av nuvarande Nyheter och evenemang Kyrkan är. Vi strävar efter att ge våra företagskunder den konkurrensfördel som de behöver för att ligga före konkurrensen Med det professionella utseendet, funktionen och funktionellt kommer ett av våra företagswebbplatser att erbjuda, vi tror att du kommer ut Ovanpå varje gång Social integration och detaljerade betalningsfaktureringsalternativ gör att våra webbplatser stannar ovanför.
Saturday 26 August 2017
The Best Binära Alternativ System
Ett binärt alternativ handelssystem som fungerar. Binary Options Trading System är en metod som handlare använder för att hjälpa dem att bättre förutsäga rörligheten för olika tillgångar. Om det görs rätt kan detta dramatiskt förbättra ett handelsresultat och i sin tur hjälpa dem att tjäna mer pengar. Stora företag använder datoriserade System som har ställt in algoritmer men enskilda näringsidkare kommer helt enkelt att ha en uppsättning regler för handel med framgång. Förutom detta använder vissa handlare binära alternativ handelssignaler som speciellt är utformade för att varna näringsidkare om särskilda tillgångar som de borde gå för. Binära alternativ Handelsprogramvara som fungerar för dig. Om du är seriös om att hitta ett optimalt system för fast returoptionshandel, hittar du många av förslagen i den här artikeln oerhört bra. Låt oss börja med att prata om någonting intressant som kallas binäroptionshandelroboten. Till exempel , Om du bestämmer dig för att komma in på Forex marknaden, då kommer en Forex robot att göra ditt liv mycket enklare. Det kommer inte att vara y hjälper dig att övervaka de olika marknadsförhållandena, men det kommer också att spåra valutafluktuationer och sedan genomföra genomförandet av din binära alternativstrategi. Använda programvaran är enkel och okomplicerad, så att du snabbt kan komma igång. Också i motsats till en människa, En Forex Robot kan köras 24 7, ständigt försöker identifiera alla rörelser på marknaderna som kan vara inflytelserika. För att rädda dig från att göra det hårda arbetet kommer det automatiskt att läsa historiska data, översätta ekvationer och analysera marknadsinformation. Men för att ha ett framgångsrikt binärt alternativ handelssystem du måste kunna identifiera en Forex Robot som har en beprövad rekord Jag vet vad du tänker på det här steget, med så många Forex robotar där ute, hur vet jag vilken du ska välja från Nå, Här är ett viktigt tips för att du ska komma ihåg, börja alltid med att testa ut programvaran med en demoversion och bara välja en binär alternativ handelsrobot som har ett stort antal recensioner. Att skapa Life Easy White H Ett digitalt alternativ handelssystem. Ett annat bra verktyg handlare använder för att öka sina chanser att tjäna pengar konsekvent är binära alternativ handel signaler Detta kan vara ett effektivt binärt alternativ handelssystem, eftersom det innebär att skicka dig aktuella handelsvarningar om specifika tillgångar Du är intresserad av, så att du vet vilket alternativ att välja och vad man ska satsa för att framgångsrikt kunna genomföra denna typ av program för binär alternativhandel, måste du anmäla dig till en ansedd signalleverantör som har en inspelad framgångsgrad på mellan 65 och 75 Obs, för att undvika att falla för binära alternativ, handla svindlarna försiktigt med tjänsteleverantörer som har orealistiska påståenden och ger dig inte möjlighet att testa deras service. För att hjälpa dig att välja det optimala binära alternativet, bör du komma ihåg några av Dessa viktiga punkter. Den digitala options trading system måste vara användarvänlig, eftersom huvudsyftet med något system är att göra en handlare livet lättare också, om du är angelägen om forei Gn valutahandel, se sedan till att metoden du tänker använda kan stödja olika par valutaomränningar, till exempel US Dollar-Euro, US Dollar-UK Pound och så vidare. En annan viktig faktor som varje översta binär handelssystem måste uppfylla är säkerhet Eftersom du arbetar med pengar är det viktigt att det system du använder har en 128-bitars eller kanske mer SSL-kryptering. När du köper och säljer binära alternativ kan bara en cent regelbundet anses vara en bra affär. Om du har För att hantera ett alternativ i pengar är en effektiv inköps - och försäljningsmetod en som garanterar en återbetalningsnivå för att minimera dina underskott. Den sista poängen att komma ihåg när du väljer rätt köp - och försäljningssystem är att du borde Leta efter en som har en minsta insättning som du har råd med. Vanligtvis kräver de en insättning på minst 100. Du kan också hitta några som har ett mindre minimumskrav för insättning. Om du är angelägen om att sätta dina binära alternativ tradin g systemet till handling så kan du läsa vår rekommenderade lista över bästa binära alternativmäklare och anmäla dig till den som du gillar mest Du kan också utforska cboe trading system för att utveckla din förståelse av binär options trading Sedan, när du har registrerat dig med rätt mäklare kan du gå till vårt avsnitt Binary Signals på vår webbplats för att utforska Binary Stealth ett system som är utformat för att hjälpa dig att lyckas med binär alternativhandel. Läs om hur du handlar gratis på de bästa onlineutbildningsplatserna. Det spelar ingen roll om du Besluta att använda ett binärt alternativ handelssystem eller inte, ett viktigt steg du kan ta för att uppnå mer framgång är att utbilda dig själv i binär alternativ handel. För att fortsätta lära dig om binär alternativ handel, fortsätt bara läsa det fria materialet som finns tillgängligt på OptionsBee. NOTE We Erbjuda de senaste och bästa anmälningsavtalen Bonusvillkor Villkor. GENERAL RISK VARNING Binär Options Trading i alla former medför en hög risk och kan leda till förlusten av alla dina investering Under inga omständigheter ska vi ha något ansvar gentemot någon person eller enhet för någon förlust eller skada helt eller delvis orsakad av, som följer av eller relaterade till transaktioner relaterade till binära alternativ eller b-råd som mottagits från OptionsBee-webbplatsen via alla former till exempel videor eller artiklar eller c några direkta, indirekta, särskilda, följdskador eller oavsiktliga skador alls. Bäst alternativa mäklare. Alla mäklare som listas på vår hemsida är noggrant utvalda och testade av vår personal. Vi tar hänsyn till flera kriterier vid jämförelse av binära alternativ Mäklare Vi lägger stor vikt på följande. Reputering - Äldre binära alternativmäklare som har funnits en tid och har bra recensioner från sina handlare är alltid föredragna. Växthet - En binär alternativmäklare som växer snabbt gör vanligtvis sakerna rätt Vi försöker undvika plattformar som kommer och går. Banking - Insättnings - och uttagsmetoder är mycket viktiga eftersom de underlättar investerarnas tillgång från hela världen Världen Snabba uttag är ett måste i denna bransch. Kundsupport - När du har problem, vill du kunna få hjälp direkt från support. Det är därför vi betraktar kundsupport en av de viktigaste funktionerna. Profitability - Investerare vill få De flesta av sina affärer Några mäklare har högre utbetalningar än andra och för en aktiv näringsidkare som kan göra skillnaden mellan vinst och förlust på lång sikt. Diversitet - Fler möjligheter betyder högre avkastning. Touchalternativ, paralternativ eller gränser är ytterligare instrument som kan gynna näringsidkare om de används klokt. Vi uppdaterar regelbundet våra listor enligt hur mäklare utför våra lagtestar varje binär alternativmäklare från tid till annan för att se till att de höga kvalitetsstandarderna finns kvar innan vi lägger till något nytt varumärke på vår hemsida våra experter analysera alla ovan nämnda aspekter under minst en månad. Endast när ett företag uppfyller alla kvalitetskrav kommer det att visas på t hans hemsida. Var den första portalen dedikerad till jämförelse och betyg av binära mäklare Vårt ärliga och oberoende tillvägagångssätt har hållit oss som huvudkontrollwebbplats i branschen och som utgångspunkt för många binära handlare. Vår framgång kommer från att förstå behoven hos båda småhandlare såväl som stora investerare och från vårt åtagande att vara här år från nuvarande binära optioner trading accounts. How att välja ett binärt alternativ trading konto. För att hitta det bästa kontot för handel i binära alternativ online, måste du tänka på. Hur mycket du vill öppna ett konto med de flesta mäklare behöver du sätta in pengar på ditt konto innan du kan börja handla. Det varierar med mäklare, så hitta en som du har råd med. Hur mycket du vill spendera per handel De flesta mäklare har minsta och maximal handel gränser som sträcker sig mellan 1 och 20 000 Leta efter ett konto som matchar hur mycket du vill satsa med. Vad handlar Du kan handla i flera tillgångar med binära alternativ, inklusive råvaror, valutor, index och lager Om du föredrar, leta efter en mäklare som erbjuder tillgången du vill handla. Vad återkommer för att leta efter Det här varierar mellan mäklare, allt från 80 till 100 Sök efter mäklaren som erbjuder den högsta avkastningen som hjälper till att öka din Chans att tjäna mer pengar. Om du vill träna med en binär optionsplattform innan du använder dina pengar, försök först ett demokonto. Vad är riskerna? Du har en högre chans att förlora dina pengar än att göra vinst när du handlar i binär alternativ. Om du vinner kan du tjäna upp till 100 av värdet av din handel. Om du inte vinner, kommer du att förlora 100 av de pengar du handlade. Risknivån förblir densamma om du handlar över en minut eller längre flera månader. Tradering i binära alternativ är mycket riskabelt, så bara investera vad du har råd att förlora. Vi är helt oberoende. Vi ägs inte av massiva finansiella företag, så vi har inte aktieägare på vårt fall att sälja dig saker du inte vill eller behöver. Vi ger 10 av våra vinster till välgörenhet. Du Hjälper oss att ge någonting tillbaka till goda orsaker genom att använda vår webbplats Vi ger 10 av våra vinster till välgörenhet varje år eftersom vi tycker att det är rätt sak att göra. Vi säljer inte dina data. Vi säljer inte din personliga information, i faktum att du kan använda vår webbplats utan att ge den till oss Om du delar dina uppgifter med oss lovar vi att de är säkra. Vi jämför inte bara företag som betalar oss. Vi strävar efter att ge dig val och hjälpa dig att jämföra produkter oavsett vad du letar efter genom att inkludera företag som inte betalar oss för att visa sina erbjudanden. Vi kolla in varje företag vi listar. Våra datakunskaper checkar de företag vi listar är legit och vi lägger dem bara till våra jämförelser när vi blir lyckliga de Vi är nöjda med vår screening. We är ett team av pengar experter. Vi är mycket passionerade för att ge dig den mest användbara och aktuella finansiella informationen, utan några fancy gimmicks. We använder cookies för att ge dig den bästa online-upplevelsen och genom att använda vår hemsida , accepterar du vår användning av cookies Läs vår priva cy cookie-policyen i sidfoten för att få reda på mer. Strategier för binär optionsstrategier. Indikatorn är en trendföljande indikator som kan följa tillgångens trend och peka på områden där näringsidkare kan köpa och sälja inom ramen för trenden Indikatorn består av två komponenter och är så namngiven eftersom den visar pilar såväl som kurvor. När den är anpassad för binäralternativsmarknaden är det möjligt att använda ar. Trend Strength-strategin för binära alternativ. Trendstyrkahandelsstrategin För binäralternativsmarknaden utnyttjar 5SMA-indikatorn för att identifiera handelsmöjligheter för binäralternativsmarknaden. Det gör detta genom att använda färgförändringar i dess streckkomponenter för att definiera marknadsperspektiv Diagraminställning MetaTrader4 Indikatorer 5SMA-standardinställning, Standardinställningar för linjebearbetning Preferre. Bollinger MACD Binär Options System. This strategi kombinerar två indikatorer, med hjälp av en enda inbyggd indikator, det 5-dagars enkla glidande medlet Detta är faktiskt en modifierad rörelse genomsnittlig strategi som indikatorens mittband är också ett glidande medelvärde, om än ett långsammare glidande medelvärde än 5SMA Chart Setup MetaTrader4 Indikatorer 5SMA, inställt på 6,15,1. Avancerad ADX-korrelations binär optionsstrategi. De avancerade ADX-korrelations binära alternativen strategin är baserad på den avancerade ADX-indikatorn. Denna indikator fungerar som en oscillator och kan upptäcka överlämnade och överköpta förhållanden. Det kan också användas för att göra skillnader i handeln. Den strategi som beskrivs idag är en kombinationsstrategi med hjälp av den avancerade ADX-indikatorn och indikatorns Diagram Setup. De senaste binära optionssystemen. Freedom Binär Options Trading System. Den binära options tradingstrategin baserad på MTF Forex frihetsbarindikatorn byggdes för att prissätta handel. Men vår egen undersökning av denna indikator har gett en välbehövlig modifiering så att den kan användas att handla den binära alternativmarknaden Denna strategi är vad som diskuteras nedan Diagraminställning MetaTrader4 Indikatorindikator de. Free UOP B inary Options Indicator. Är du ute efter den berömda indikatorn UOP binära alternativ Ladda ner det här gratis men först titta på hur det fungerar UOP-systemet består av 8 handelsindikatorer, några grundläggande och några avancerade indikatorer Ladda ner filen nedan och lägg till dem alla till Metatrader 4-plattformen Se till att du bifogar UOP-mallen som också ingår i zip-filen. Du kommer att få det. Simple Bands Binär Options System Med CCI. I har testat det här binära alternativsystemet ett tag och resultaten ser bra ut består av 2 handelsindikatorer 3-bandsindikatorn för options trading och den populära CCI-indikatorn. Bilden nedan visar handelsresultatet på 5 min brittiska pund US-dollar-diagramet 8 vinster och 2 förluster, det är 80 vinnande ränta Låt oss ta närmare se hur systemet fungerar. ASC Trend Binär Options System. Trade binära alternativ med bara 1 indikator Denna indikator ger realtids köp och säljsignaler för valfritt valutapar, till exempel EUR USD, GBP USD, USD JPY och AUD USD Diagramuppsättning Binära indikatorer Analysverktyg NA Tidslinje 15 minuter, 5 minuters handelssessioner London-sessionen, US-sessionen Tradable Assets-tillgångar Valutor Downlo. Latest Binära Optionsindikatorer. Binary Options Trading Oscillator Indicator. An excellent binär options trading oscillator som kommer att ge råd Dig när ett instrument når överköpt och överlåtna nivåer Under uppåtgående trender köper du ett köpoption när indikatorn når överlämningsnivån -0 9 Under nedtrenden köper du ett säljalternativ när indikatorn når överköpt nivån 0 9 Funktioner Tillgångar fungerar över alla tillgångar Valutor , Commodities. Profitable Binär Options Indicator. Detta är en riktigt enkel binär alternativindikator som kan användas för att handla många binära alternativprodukter. Reglerna är mycket enkla. Köp ett samtal när indikatorn ändrar färg från röd till blå, köp en put alternativ när indikatorn ändrar färg från blå till röd Indikatorn kan användas för att handla ner, 60 sekunder, hastighetsalternativ, lon g term, one touch, par, kikk. Binary Reaper V3 0 Indicator. Binary Reaper är en köp och säljer binär indikator baserat på Aroon Technical Analysis Indicator. Den kan användas för att köpa köp CALL och köpa Put-alternativ på tidsramar från och med 60 sekunder diagram upp till 1 timme Det rekommenderas att handla signaler endast i riktning mot den övergripande trenden. Titta till exempel på 5 min-diagrammets trend när du handlar i 1 min-diagrammen. Denna indikator för wi. Binary-alternativ Bands. Indikatorn för binära alternativband berättar vad du ska leta efter köp CALL eller köp PUT-alternativ Indikatorn är sammansatt av 3 band som liknar bollingerband Övre bandet, underbandet och mittbandet Hur det fungerar Leta efter köp Samtalsalternativ ovanför det gröna mellanbandet haussea Sök efter köp PUT Alternativ under det gröna mittbandet baisseindikatorinställningar asse. Ladda ner alla binära system, strategier och indikatorer 100 FREE. Best Selling Options System. Deal Of The Dayplete-listan över Systems. Deal of the Day. Trading Binära alternativen Fonden Amentals av handel binära options. Reviews av high end-system och kurser. Läs mer om handel alternativ på professionell nivå i 3 steg. Binära alternativ Grunder och Fundamentals. Trading Binära alternativ Binär Options Trading Vad är de typer av alternativ. Tradering Binära alternativ Binära alternativ 101 Course. Trading Binära alternativ Riskerna för handel Binära alternativ Hur man undviker dem. Leveransalternativ Bäst resultatorienterade alternativ handelsstrategi. Tradering Binära alternativ Online-alternativ handel är helt enkelt handel alternativ online. Trading Binära alternativ Allt du behöver veta om handelsindex och Binära options. Trading System Review Banker 11 Light Review bästa binära options trading system i prisklass. Tradering Binär Alternativ Alternativ Trading Tips för nybörjare. Trading Binära Alternativ Hävstång och andra risker i Trading alternativ. Mer binära alternativ Fler binära alternativ handel val i 200 Range of the Day. Top 5 Alternativ Systems. Binary Options 101 Binära alternativen Home Study Course. Chart Patte rn Riches Den mest kraftfulla handelsstrategin och systemet på Planet. Striker9 Alternativ Tading System Pro Version. Trading System Review Banker 11 Light Review bästa binära options trading system i prisklass. Striker9 Light Options Trading System Light Version. CashFLOW Enforcer V2 0 Detta är det bästa alternativet handelssystem som säljs till allmänheten under 500 00an. More binära alternativ Fler binära alternativ handel alternativ i 200-serien. Options SwingSLAM Swing Trading Strategy. Kunnundro PRIME Alternativ Swing Signals. MANGA Options Trend Signals Detta är en Options Trend Trading Signals Service Baserat på den kraftfulla MAGNA Trend Methodology. Kunnundro PREDATOR - Alternativ Hem Kör samhällsalternativ Signalservice Dedikerat att förutse, stalking och slående potentiella Big Home Run-brytningsalternativ Trades för våra abonnenter. Binära alternativ Pro med binära alternativ Pro-signaler kan du göra upp till 75 Per timme utan komplicerade formler eller system eller robotar Bästa nya alternativ handelssignal leverantör Flera tra ding signaler varje dag. Internets största och bästa alternativ handelssystem katalog för professionella optionssystem sedan 2007. Bästa sättet att lära sig alternativ handel - Index-Binär - Forex - Commodity - Software. The bästa platsen för alla dina binära binära alternativ behöver från handelssystem mjukvara till bra alternativ handelskurser Över 5 års erfarenhet genom att granska, använda och handla med bättre indexoptioner handelssystem och mjukvara som visas här på Indexbinaryoptions. Dedicated till Index Binary Options trading system, programvara handel kurser lektioner Vi är, bar none the Best sätt eller plats att lära sig Index binära alternativ Vi erbjuder det bästa proindex-binära alternativet systemvalet online - bästa binära options trading system. Bästa försäljningsindex binära optionssystem 2011 - fria optionsignaler - Top of the Line Professionella kvalitetsalternativ Handelssystem, kurser lektioner Designad för allvarliga handlare och de som vill vara. Binära alternativ Trading och lärande kursmöjligheter behärskning 1 02 är den bästa nybörjare alternativet trading kurs Info. Gold Binär System BB12 - full tid binära alternativ trading system spelar prisklasser för solid potentiell vinst Mer Info. Binary alternativ Banker 11 Options Trading System är ett Time Tested Index Options Trading System som har visat sig vara tillförlitlig Mer info. Premium Alternativ Trading System Home Study Course Det bästa binära optionssystemet på marknaden för hemmabruk, Kvalitet Mer Info. Villkor Veckokontroll Ny version 2 0 - Visste du att den nya versionen av OWP B Version 2 0 är ännu mer Exakt med vinnande procentsatser så högt som 95 65 över en 6 månaders tidspan. Tilläggsveckor per vecka 2 0 Version B är den senaste versionen av den tillförlitliga veckovisa lösenchecksystemet för alternativsystem Ett nyligen genomfört över 6 månader visar att på tre mer tråkiga aktier med billigare alternativ 286.512 00 producerades på bara 10 kontrakt för systemresultathandel WYNN, CLF och CAT - Och med vårt MOMMs Magical Options Money Management System kan du ha Har gjort mycket mer än den Potentiella lönsamheten är nu enorm Se systemets resultat på de viktigaste alternativen Veckoplads sidan för detaljer Alternativ Veckotalar har varit otroligt att handla minst sagt Alternativ Vecko Klicka för mer info. Dagliga lönecheckar är ett system som har utvecklats genom över 10 års testning och är ett bra sätt att arbeta aktiemarknaden handelsmarknaden som kan bli potentiellt ganska lukrativ för dig Detta system kommer att ha dig kunnig snabbt Mer Info. Forex Binär Options System Kraken är ett Forex Binär Options Trading System utformat för de som ser ut att utnyttja de binära alternativmarknaderna för en potentiell inkomstström utan att spendera dagen Mer Info. Forex Binär Options Trading System Omni 11 är en utveckling i Forex Binär Options Trading, binära alternativ och handelssystem i allmänhet Full-time Forex Binär optons handelssystem inriktat på Euro-sessionen och NY-sessionen More Info. index Binär Options Trading System Binära Alternativ 101 är en kurs och handelssystem som är värt 5 gånger priset på alternativ handel kurs är vår bästsäljare för nya handlare som lär sig grunden Mer info. Med binära alternativ Pro Signaler BOPS kan du göra upp till 75 per timme utan komplicerade formulär eller system eller Robots Bästa nya alternativet handelssignal leverantör Flera handelssignaler varje dag Klicka här för 7 - 7 dagars provsats. Binära alternativ Prosignaler är korrekta, pålitliga och bara rätt för den nya till måttliga näringsidkaren som önskar bra signaler för alternativ men är inte redo att plopa ner de stora pengarna, är BOPS perfekt för dessa typer av handlare, mindre än pro men mer än noobs Innan du någonsin gör en handel, vet du exakt hur mycket du riskerar om du har fel och exakt hur mycket du kommer att tjäna om du har rätt Det är ingen gissning här, bara en känd definierad risk med en känd avgränsad vinst när du är korrekt. Detta är en enkel och potentiellt mycket givande handelsmetod. När du prenumererar Du kommer att skickas i realtidssignaler för 7 olika utvalda tillgångar Våra sofistikerade algoritmer är utformade för att övervaka var och en av dessa tillgångar oberoende och producera signaler för varje tillgång som hög sannolikhet att handelsmöjligheter uppstår 97 00 MO Läs mer. Mer indexalternativ relaterade handelssystem. Alternativ för Pattern Riches Options - Best. Index Weekly Options Paychecks 5141 60.Index Options Weekly Paychecks är ett fantastiskt bevisat indexalternativssystem som har producerat flera mycket framgångsrika studenter som bokstavligen tillåter dig att tvinga en potentiell veckovisa lösencheck från indexalternativmarknaden Läs mer. Det här är inte du regelbundet körning av brukssystemen som du ser på vilken webbplats som helst som försöker tjäna pengar. Det här är seriösa system som designats av mästaren av alternativ Chris Kunnundro. Om du följer hans råds vägledning och ledare kommer du att lyckas med alternativen handel med dessa fantastiska och kraftfulla system Dessa system är utformade för att hjälpa avancerade prohandlare och lyfta nya handlare till den statusen tackar mig sena D Harris. Options System Testimonials. After att ha letat efter en bra liten bit för ett binärt options trading system köpte jag ditt Revolution 12-system och spenderar tid för att få känslan av det, jag måste erkänna jag blev förvånad över att det var lätt att förstå det Hade mig upp och handla på väldigt lite tid, det här är ett mycket bra och rakt framåtriktat indexalternativ handelssystem Ashawn Mtume - Liverpool. Bought den lätta versionen först och blev kär, bästa 200 dollar jag någonsin spenderat Arbetade så bra att jag äntligen buckled ner och bestämde mig för att arbeta genom Pro-versionen ganska mycket det bästa indexalternativssystemet jag har ägt, lite odaterad men verkar fungera ganska bra Tack för den snabba e-posten, kom tillbaka - John Williams - Greenbay , WI. Best options system jag någonsin har köpt utanför branschen Känna systemet och det överträffade mina förväntningar Om du har råd med ett hemsystem 12K HURTA DENNA - Richard Vortiss-Boca Raton FL. SiteMap Copyright 2015 Alla Ri ghts Reserved. lta mål blank titel webbspår gt ltimg alt webbspår stil kantbredd 0 gt lt a gt. ltp gt ltimg stilgräns 0 alt index binära alternativ gt lt p gt.