Alternativ Skew Handel

Volatilitet Skew. What är volatiliteten Skew. The volatility skew är skillnaden i underförstådd volatilitet IV mellan out-of-the-money alternativ, alternativa pengar och alternativa pengar Alternativet skew, vilket påverkas av sentiment och förhållandet mellan utbud och efterfrågan, ger information om huruvida fondförvaltare föredrar att skriva samtal eller sätter. Det är också känt som en vertikal skev. BREAKING DOWN VOLATILITY Skew. A situation där alternativa pengar har lägre implicit volatilitet än out-of-money - alternativen betecknas ibland som ett volatilitetsleende på grund av den form det skapar på ett diagram På marknader som aktiemarknaderna sker en skew eftersom pengarchefer brukar föredra att skriva samtal över uppsättningar. Volatilitetsskeden är representerad grafiskt Visa IV av en viss uppsättning optioner Vanligtvis delar de använda alternativen samma utgångsdatum och lösenpris men delar ibland bara samma aktiekurs och inte samma datum. Diagrammet kallas en volati Litet leende när kurvan är mer balanserad eller en volatilitet smirkar om kurvan vägs till ena sidan. Volatilitet representerar en risknivå som är närvarande inom en viss investering. Den hänför sig direkt till den underliggande tillgången som är kopplad till optionen och härleds från optionspriset IV kan inte analyseras direkt Istället fungerar den som en del av en formel som används för att förutse framtida riktning för en viss underliggande tillgång. När IV går upp går priset på den tillhörande tillgången ner. Strike Price. Strike-priset är priset Specificerat i ett optionsavtal där optionen kan utnyttjas När kontraktet utnyttjas kan köpoptions köparen köpa den underliggande tillgången eller köpoptionen kan köpare den underliggande tillgången. Provisioner härrör beroende på skillnaden mellan aktiekursen och Spotpris Vid samtalet bestäms det av det belopp där spotpriset överstiger strejkpriset. Med satsen gäller det motsatta. Reverse Skews och F Orward Skews. Reverse skews occur när IV är högre på lower options strejkar Den används oftast på indexoptioner eller andra långsiktiga alternativ Denna modell verkar inträffa ibland när investerare har marknadskonflikter och köper satser för att kompensera för uppfattningen risker Framåtskjutna IV-värden går upp på högre poäng i förhållande till aktiekursen Detta är bäst representerat inom råvarumarknaden där brist på utbud kan driva priserna. Exempel på varor som ofta är förknippade med framåtskärningar inkluderar oljeprodukter och jordbruksprodukter. Utnyttjande Volatilitet Vertikal Skews och Horizontal Skews. One av de mest intressanta aspekterna av volatilitetsanalys är fenomenet känt som prisspridning. När alternativpriser används för att beräkna underförstådd volatilitet IV, är det som uppenbaras av en titt på alla enskilda alternativa strejk och därtill hörande IV-nivåer Att IV-nivåerna för varje strejk inte alltid är desamma - och att det finns mönster för denna IV-variabilitet. Även om du kanske har se en IV-värden för ett visst lager före, härrör de vanligtvis från ett genomsnitt som ibland är viktat för alla strejker eller nära pengarna, eller till och med vid pengarna på närmaste handelsmånad. När du tittar närmare, Som vi kommer att göra här, kommer variabiliteten av IV längs alternativet strejkkedjan att avslöja det som kallas en IV-skew. Det finns två huvudgrupper av skews - horisontella och vertikala Den vertikala snedställningen ska ses först. I det här fallet kommer du Se hur volatiliteten förändras beroende på strejkpriset. Då ska vi kolla in ett exempel på en horisontell skevning, vilket är en skev över tidsalternativ med olika utgångsdatum. Framåt och bakåt Skews Det finns två huvudtyper av vertikala IV skews - framåt positiva eller omvänd negativ Alternativen på börsindex, dvs OEX SPX, har ett permanent omvänd IV-skev. Detta mönster av IV-variabilitet är vanligt för de flesta aktiemarknadsindex och många av de bestånd som utgör dessa index. Med en omvänd vertikal IV Skew, vid lägre alternativ strejk IV är högre och vid högre alternativ strejker IV är lägre Figur 12 visar ett exempel på en omvänd IV skev på SP 500 stock index call options. Generated med OptionVue 5 Options Analysis Software. Figure 12 Reverse IV skew på SP 500 indexalternativ IV faller från lägre till högre poäng i streckkedjan, vilket ses i IV-nivåerna markerade i gul. Den första av tre datakolonner bredvid strejkningarna i Figur 12 innehåller alternativmarknadspriser och längst till höger Kolumnen innehåller tidspremie på alternativen Pilarna pekar på de högre och lägre strejken i båda utgångsmånaderna med tillhörande IV-nivåer, vilket indikerar vertikal omvänd spår. Det är lätt att identifiera den vertikala omvända spetsen i Figur 12 Exempelvis kallades 1440-samtalet Alternativet har en IV på 28 21 jämfört med en lägre IV på den högre augusti 1540 samtalstrejken, som har en IV av 23 6 Ju lägre alternativen i strejkkedjan är, huruvida det ringer eller sätter, ju högre kommer IV att b e. September alternativen är inkluderade i Figur 12 och skev är där också. Observera att IV-nivåerna över tiden augusti vs september inte är desamma på dessa strejk Istället har den främre månaden August-alternativen utvecklat en högre nivå av IV Detta är Som beskrivs nedan. Som du kan se i Figur 13, som innehåller underförstådda volatilitetsnivåer på SP 500 aktieindexoptionsalternativ för samma dag som i Figur 12, är IV den 1460-talade strejkfallet 26 9 När du går ner i strejkkedjan stiger IV dock till 37 6, sett på 1340-strejken. Dessa IV-nivåer fångades vid slutet av handeln efter en stor nedgång i SP -44-poängen den 9 augusti 2007. Skew är alltid där, det kan intensifiera följande marknadsdroppar. Omvänd eller framåtskärning finns till stor del som en reaktion på möjligheten till en marknadskrasch som inte kan fångas i standardprismodellerna. Det innebär att risken är prissatt i alternativen för att ta hänsyn till möjligheten, hur någonsin avlägsen vid vilken tidpunkt som helst, av en stor marknadstakt. Genererad med OptionVue 5 Options Analysis Software. Figure 13 Reverse IV skew på SP 500 index putalternativ IV faller flyttar från lägre till högre poäng på streckkedjan, vilket ses i IV nivåerna markerade i gul. Genererad med OptionVue 5 Optionsanalys Programvara. Bild 14 Framåt Positivt IV skev i mars Kaffeuppringningsalternativ IV nivåer stiger vid högre poäng på streckkedjan. Bild 14 presenterar en vertikal framåtskärning på mars kaffeoptioner Med en främre vertikal IV skev, vid lägre alternativ strejk IV är lägre och vid högre alternativ strejker IV är högre. Med råvaror stiger den högre IV vanligtvis på högre strejker på grund av den upplevda risken för en prisxplosion till uppåtgående, vilket beror på en plötslig försörjning Störningar IV-nivåerna kan öka vid utgående pengar, till exempel om det finns en växande möjlighet till en frost som kan störa utbudet Om händelsen inte dyker upp, kan IV-nivåerna ckly återgå till mer normala nivåer. Spåren som identifieras i figurerna 12 till 14 kan bäst karakteriseras som smirks, men det är möjligt att hitta olika mönster av variabilitet Mönster kan ibland likna ett leende, vilket innebär att IV-nivåerna är ute av pengarna sätter och samtal är förhöjda i förhållande till de närmaste eller pengarna alternativen Detta kan uppstå framför företagsnyheter eller pågående nyheter om en natur som sannolikt kommer att leda till ett stort drag för ett lager. 12 och 13 är å andra sidan alltid närvarande, även om den relativa och absoluta nivån av IV på strejken kan förändras beroende på nivåer av investerares rädsla på marknaden vid varje tillfälle. Horisontella spår I figur 15 är en horisontell skev Kan ses på köpoptionsalternativ i mars Det finns en skillnad mellan IV-nivåerna på de 155 valfria optionerna och 155 mars samtalsalternativ, med den främsta månaden med högre nivåer. Det är generellt sett möjligt att välja mellan en månad för att välja Kräver högre IV-nivåer än andra månader och som med varor är det sant för lager. Detta fenomen är till stor del drivet av förväntade prisflyttningar kring en överhängande nyhetshändelse eller eventuellt väder - eller leveransvillkor som kan påverka priset på varor. Dessa skador kan uppstå och Försvinner när nyhetshändelsen närmar sig och passerar sedan. Genererad med OptionVue 5 Options Analysis Software. Figure 15 Horisontell IV skev på marsoptionerna för köpoptioner IV för december utan köpoptionsoptioner har en positiv positiv skev Alternativen handlar också vid högre IV-nivåer än deras motsvarigheter i mars, dvs 155 call options. Konklusion I detta segment av volatilitetshandledningen presenteras flera typer av alternativ IV-skews. Det bakre skevet, framåtskott och horisontell skevning. Dessa är vanliga typer av skews som finns i optionsmarknader Den exakta formen kan variera i varje verkligt fall, men de grundläggande strukturerna kommer att upprepas om och om igen Strategier kan tillämpas för att identifiera skews t Hatt optimerar IV-prissättningen och möjliga förändringar i skarp prissättning som kan uppstå när en skew återgår till förskjutna nivåer. Exklusiva alternativ är en stark indikator på väntande förändringar i ett aktiens pris. Expansionsmåttet är volatiliteten hos aktieägaren. Alla alternativ för ett börsregister analyseras för att få en enda mått av volatilitet på aktien. Denna singulära åtgärd berättar endast om den övergripande volatiliteten är hög men säger ingenting om riktningen för den förestående aktierörelsen. Vad är Skew. Theoretically, Alla alternativ för ett lager bör handlas med samma mått på volatilitet och vid penga samtal och lägger samma strejk och utgången ska ha samma pris i praktiken kan efterfrågan på individuella köpoptioner öka priset på några av alternativen På ett lager och inte andra. Högre samtalsvolymer betyder inte nödvändigtvis fler köpköpare. Ringhandlare kan sälja samtal Det är inte skillnaden i volymen, men skillnaden i volatilitet samtal vs satser som indikerar sidan köp vs sälja som samtal handlare tar Om samtal volatiliteter är högre än sätta volatiliteter indikerar detta att handlare köper samtal Ett överskott av samtal köpare avslöjar en skew som gynnar aktiekursen går upp En liknande Argument kan göras för dyra puts. Hög volym och låg volatilitet indikerar att optionsavtal säljs. Hög volym och hög volatilitet indikerar köpoptioner. Det finns två typer av skev, tid skew och strejk skew Tid skew är ett mått på Skillnaden i optionsvolatiliteten för optionsavtal med samma pris men olika löptider Strike skew är måttet på skillnaden i alternativ volatilitet för optionsavtal med olika strejk men samma utgång. Traditionella modeller för options prissättning tenderar att prissätta pengaralternativen Lägre än i närheten av pengarna. Resultatet blir att volatiliteten i det löpande priset för alternativ resulterar i uppblåst volatili Band som alternativ blir djupare in eller ut ur pengarna, vilket leder till att skevdiagrammet tar ett leende som kurva. Kostnaden för samtal och satser bör bibehålla paritet vid samma strejk, det vill säga samtal och sätter i samma strejk Bör ha samma volatilitet Ofta så är inte fallet, vilket framgår av den 16 mars 2006 Volatility Skew-diagrammet för AGEN nedan. I pengarna var det betydligt dyrare än liknande samtal, vilket indikerar att både köp och sälja på Både 5 och 7 5 dollar strejker AGEN tappade ungefär 50 i den 2 veckor som följde. Högre volatiliteter i närheten av pengarna eller i pengarna samtal kontra sätter indikerar ett överflöd av köpköpare, vilket konventionellt betraktas som hausseffektivt. Ett överflöd av volym I utkallandet av pengar, i kombination med låg volatilitet, avslöjar utgående från köpmedelsförsäljarna. Sådan verksamhet kan inte vara en stark indikator för riktning, förutom att föreslå att köpmän inte förutser lagret som stiger b Eyond ut ur penga samtal s strejkpriset Detta är en neutral indikator. Skeden är en värdefull indikator som visar alternativet handlar s biases mot beståndet Oavsett begrepp du kan ha om den kommande riktningen av ett lager s pris, kolla volatiliteten skew Först och se var de alternativa handlarna sätter sina pengar. Volatilitet Skew-diagram är endast tillgängliga för registrerade medlemmar. Hitta volatilitet Skew. Stocks med skillnader i samtal och sätta volatiliteter kan identifieras med hjälp av Volatility Skew Finder Volatility Skew Finder kan hitta aktier Med större volatiliteter i samtalen vs sätter, vilket är bullish, och sätter mot samtal, vilket är bearish. Volatility Skew Finder är endast tillgänglig för registrerade medlemmar.